历史回顾：许小年谈股票期权制 市场透明是前提

 

国内A股市场搞股票期权的面临的最大困难是股价不能反映公司的基本面，人为炒高股价，形成泡沫的情况比较严重。中国国际金融有限公司董事总经理许小年今日在接受记者采访时这样认为。 　　许小年说，之所以选择境外注册和上市的红筹股公司进行股票期权的试点，是因为那里的市场化程度高，法律监管比较完善，各种信息披露比较规范。他说，股票期权制施行的一个前提是市场透明，价格能够反映公司的基本面。 　　记者问：“这是不是意味着在A股市场推出股票期权的时机还不成熟？”许小年说，这要由投资者自己去判断。因为最终股票期权计划还得经过股东的同意。 　　许小年说，通过股票期权制度，把管理者变成所有者，使个人的利益与股东的利益一致起来，对上市公司的长远发展是有利的。至于高管层应该拿50万还是100万的股票期权，许小年认为这没有一定的标准。股票期权的授予完全是股东与被授予者之间出于自愿的商业行为。 　　当然，任何制度都会有缺陷，股票期权制在施行中也可能出现高管层为了获取更大利益而虚增利润、炒高股价的情况。但只要信息披露及时，法律监督到位，投资者应该会作出正确判断。

2001年9月 (摘自海融证券   编辑：欧阳)