上班族理财入门系列一:上班族如何通过理财实现财产的增值?

上班族理财入门系列一:上班族如何通过理财实现财产的增值?

每天,叫醒我们的不是梦想,而是闹钟。

每天,我们从床上一跃而起,坐着地铁、公交赶往后厂村/复兴路/陆家嘴/张江/科兴科学园/购物公园/……,忙忙碌碌、兢兢业业地为公司贡献着青春和力量。

每天,我们努力争取挣着工资,期望能早日买房买车、成为城市里拥有更多生存资源的人。

我们是社会不可或缺的重要力量,我们有一个共同的名字——上班族。

工作了几年的上班族,几乎都有着同样的烦恼和焦虑——如何能让自己的资产增值,让自己辛苦积蓄的收益率跑赢余额宝/微信理财通,甚至跑赢M2的增长率。这样的焦虑和烦恼,在国人心中非常普遍。

于是,有2013年中国人出击全球扫货黄金,买进后当年就下跌28%,一直到6年后的2019年价格才基本回到2013年,但套牢者已经鲜有不割肉者。多年苦水,只有自己咽下。

于是,有一些人因为喜爱公司的产品或服务而重仓压上持有单只股票,或者听信小道消息赌博式心态重金甚至贷款加杠杆压上消息股,结果碰上了康得新(财务造假)、康美药业(财务造假)、新城控股(董事长猥亵幼女)、獐子岛(扇贝游走了)等事件,只好眼睁睁看着爱股天天跌停、欲哭无泪。

于是,有许多上班族看不上银行的低收益、把大量血汗钱投入高收益率承诺的一些不良P2P平台,却不知道它们背后标的不靠谱、只是庞氏游戏骗局,最后血本无归、索赔路漫漫。

与此同时,却有人早早投资标普500指数基金/中国平安/贵州茅台/一线城市的房子,挣取了大量收益,实现了财富上的跃迁,可以有更多闲暇、更多财富支撑他们做更爱做的事情,追求更美好的生活。

举了这些正反两方面的例子,究竟应该怎样投资,才是科学合理的呢?本文作者以一个多年的金融机构工作者的身份,力图在这个系列中介绍一些实用的金融知识,希望能启迪大家树立科学的理财观念,在自己风险承受能力的范围内、尽可能获取高的收益率。

资产类别分析

广义上的资产,分为实物资产和金融资产两种。其中,实物资产包括土地、建筑物、机器等,在现代中国的典型表现就是土地、住宅房产、店铺商铺、汽车、工业用地、机器与工厂厂房等。金融资产包括场内外基金、股票、债券、权证和现金等。一个大城市上班族较为优质的资产搭配,应该是实物资产+金融资产的一个组合。

实物资产方面,住房、小汽车是生活品质的基本保障,同时住宅房屋也是中国这个人口大国经济发展不均衡、大城市人口持续增加背景下的一种抗通胀资产,商铺也是有余力情况下值得投资的一种实物资产。

金融资产方面,场内外基金、股票、债券等都是我们享受中国经济发展一个比较好的途径。比如,我们特别看好格力电器、福耀玻璃、汇顶科技等优质公司未来的发展,我们可以通过购买并持有这些公司的股票、可转债、信用债等享受这些公司的发展,而不需要真正拥有一个空调厂、玻璃厂或者芯片制造厂这样的实物资产。又比如,在2018年因中美贸易摩擦等诸多因素导致的A股市场极度低迷情况下,上证指数出现低于2500点的极度低点时,如果有足够分析能力、认为中国股市价格已经进入远小于正常价值的低估区间,敢于大胆买进上证50ETF、沪深300ETF等指数基金的那些人,在今年上证指数一路上涨到3288点的过程中就真是充分享受到了价格回归价值的红利。

但无论是投资实物资产还是金融资产,投资就是赌国运,赌国家未来能持续和平、持续发展。巴菲特之所以能成为股神,特朗普之所以能成为地产大亨,和美国长期和平稳定的环境、经济的持续发展是绝对分不开的。再看中国,虽然有这样那样的困难,但我坚信这个国家一定能迈过这些艰难险阻、继续让人民享受和平发展的生活与未来。基于和平与发展的基本假设,我们才能投资房产、投资股票、投资基金,让自己充分享受国家发展的红利,因为这些投资都是在战火纷飞、千疮百孔的阿富汗、叙利亚等国家不可能做到的。

收益和风险的量化

上班族费力气去研究投资,出发点都是为了跑赢一种收益率——货币基金的收益率,典型的货币基金包括支付宝的余额宝、微信理财通和招行朝朝盈等。背后蕴含的思想,就是大家都认为货币基金是一种无风险的资产,放进去非常安心、毫不担心会亏损。严格意义上说,这种思想适用于经济学原理中的无风险收益率,如果某种资产的收益率高于无风险收益率,那么这种资产一定有风险,预期收益率越高、风险也就越大,收益与风险相伴相生。

上班族理财入门系列一:上班族如何通过理财实现财产的增值?

在中国市场,公认的无风险利率(或无风险的年化收益率)是中国政府的10年期国债收益率,但鲜有上班族会去购买那么长时间的国债的,我们选择的几乎都是货币基金。货币基金并非严格意义上的无风险,但货基的投资标的,都是风险很低的一年内的短期货币工具,包括国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用的企业债券、同业存款等,这些都是风险极低、流动性极好的品种,历史上鲜有亏损,所以大家把这种低风险品种在实际生活中就等价为了无风险资产了。但极端事件下货币基金可能出现亏损的情况,如美国次贷危机期间著名货币基金Reserve Primary Fund因为持有雷曼兄弟的债券而出现了严重亏损现象,净值跌破1美元成本线,恐慌的投资者以亏本价疯狂赎回、基金最终只能清盘。但大多数情况下,我们还是可以简单认为货币基金就是无风险投资,在我们的资产配置里,建议配置一部分货币基金,来降低整体资产的风险、保证流动性。

谈了那么多收益和风险,究竟应该如何量化收益和风险呢?下面用几个金融学的简单公式做介绍:

收益率=期末资产价值/期初资产价值-1

年化收益率=(期末资产价值/期初资产价值)的N次方根-1

风险=年度收益率的标准差

补充说明:风险越高的资产,收益率波动一定越大,对应标准差越大,所以用标准差的值能表示风险的大小。

下面以A股最具代表性的沪深300指数和余额宝分别举例,大家就更能清晰理解风险与收益了。

沪深300指数从2013年底至2017年底的变化如下表:

年度 年度最后一个交易日沪深300收盘值 年度收益率
2013 2330.03
2014 3533.71 51.66%
2015 3731 5.58%
2016 3310.08 -11.28%
2017 4030.86 21.78%

深300指数的场外指数基金有很多,如华夏沪深300ETF联接A、易方达沪深300ETF联接A等(场内和场外在系列的后面文章会详细介绍),它们都是完全复制了沪深300指数的指数基金,统计这4年它们的收益率与风险值如下所示:

收益率=4030.86/2330.03-1=72.996%

年化收益率=(4030.86/2330.03)的4次方根-1=14.69%

用年化收益率作为均值,去统计风险,如下所示:

风险=年度收益率的标准差=0.466

余额宝基金从2013年底至2017年底的变化如下表:

年度 年度收益率
2013
2014 4.82%
2015 3.67%
2016 2.51%
2017 3.91%

收益率=(1+4.82%)*(1+3.67%)*(1+2.51%)*(1+3.91%)-1=15.75%

年化收益率=(1+4.82%)*(1+3.67%)*(1+2.51%)*(1+3.91%)的4次方根-1=3.72%

用年化收益率作为均值,去统计风险,如下所示:

风险=年度收益率的标准差=0.01647

综上我们可以看出,在这几年里,沪深300的年化收益率>余额宝,收益占优;但是风险也比余额宝大。要想获得更高的收益,就要忍受更大的波动和风险(标准差更大),这是呈正相关的。

夏普比率——超额收益和风险的比值

简单起见,认定余额宝是无风险的,它的年化收益率为无风险利率,那么沪深300指数基金在这几年的年化收益率减去余额宝的年化收益率,就等于超额收益。超额收益的获得,是靠忍受风险得来的,我们总是期望在单位风险值前提下、获得更大的超额收益,这个比例就是经典的夏普比率。

上班族理财入门系列一:上班族如何通过理财实现财产的增值?

夏普比率=(资产组合年化收益率-无风险利率)/资产组合的年度收益率标准差

投资组合最简单的情况,就是持有单一资产。以沪深300指数基金为例,假设我们的资产只有单一的沪深300指数基金,那么这种资产组合在2014~2017这四年的夏普比率=(14.69%-3.72%)/0.466=0.235。如果有多种资产,根据基本的高中数学知识即可同样求解。

夏普比率为正,说明资产组合跑赢了无风险利率。夏普比率越高,说明在同样风险情况下资产组合获得了更高的超额收益,说明投资水平越高。夏普比率是全世界最著名的投资能力评价指标,我们上班族要做的,就是让自己的整个资产组合的夏普比率尽可能地高。

看到这里,读者有兴趣的话可以陈列一下您持有的资产组合,无论是投资性住房(自住房产不算投资,不考虑在内),股票,基金,还是银行理财等,过去两年的夏普比率是多少。夏普比率可以评价基金投资人的水平,同样可以评价我们自己的理财能力,毕竟能对自己资产负责的,只有你自己。

原创文章,作者:clcold,如若转载,请注明出处:https://www.chinalcw.com/219.html

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