如何面对股改手中转债打理

  随着股权分置改革进入攻坚阶段，越来越多的转债发行公司陆续完成或进入股改程序。那么，就转债投资者而言，当转债发行公司进行股改时，是应该在规定期限内转股获取对价，还是继续持有转债呢？

　　从第一只股改的转债发行公司G金牛开始，截至上周，已有10只转债完成股改，8只转债正在股改进程当中，11只转债将进行股改。其中已完成股改的转债当中，金牛、江淮、铜都、民生和丰原共5只转债因为股改导致大规模集中转股而退市。目前即将完成股改的招行转债，根据其公告，转债规模仅余4844.80万元，较开始股改时的转债余额587409.8万元大大减少。而与此截然不同的另一种状况则是，其余已完成股改的转债均没有发生大规模转股，至今仍在二级市场交易。

　　是否转股取决于股改后转债的价格与转成股票获取对价以后价值的相对大小，投资者应该按照二者取其大的原则进行选择。具体而言，对于某些价格远远高于转成股票以后价值的转债，当进行股改时，虽然转成股票可以获取对价，但转股会造成相当大的损失，这个损失在中短期内都无法通过对价来弥补，而转债本身的价格却不会因股改而发生较大的波动，此时，投资者继续持有转债就要优于转股。相应地，这类转债通常也就不会因股改导致大规模转股而退市。

　　例如已完成股改的华西转债，其发行公司的股改方案为每10股流通股获得4.7股对价。在股改实施前最后一个交易日，华西转债的收盘价格为101.34元。在股改结束后复牌的第一个交易日，华西转债的价格为101.16元，目前为104.93元。可见股改并未造成转债价格较大的波动，也即继续持有转债不会发生损失。