独联体国家黄金项目建设指南(7.14)

  本文对在前苏联黄金领域的投资应注意的一些问题进行了研究，并对在建设方面的投资提供了一些简单的原则性建议。这些建议虽然简单，但却是从这些新兴市场开始对国际投资开放几年来的实践中所得出的，是经得起时间考验的。
普京在３月份再次当选俄罗斯总统后就强调了新兴的俄罗斯的稳定并要使独联体（前苏联）丰富的矿业资源成为国际矿业投资的目的地。
１９９８年的俄罗斯金融危机已经成为遥远的记忆，俄罗斯黄金的产量，特别是矿石的产量正在上升。这个初级领域里的先驱们正在开始收获高风险带来的回报，新的合同证明多数矿业公司正在表示出新的兴趣。
可以肯定，不论是俄罗斯，还是其他富产黄金的中亚国家，如乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦以及塔吉克斯坦都没有达到所谓的欧洲标准的民主水平，这些国家被认为在不同程度上存在着法律不健全、官僚主义、贪污腐败以及其他不利于投资者的问题。
但是，这些因素并没有阻碍黄金公司们在世界其他地区的运作。并且有迹象清楚地表明，经过长期的运转，这些公司不会停止在独联体的投资热潮，原因只有一个：丰富的地矿资源的吸引力。
一个难做生意的地方
在独联体许多因素都会轻易地导致生意出现问题，这反映出做生意的困难。
项目工程一般都在偏远的地区，这种偏远，以加拿大为例，与前苏联地区的偏远不尽相同。举例来说，加拿大驻莫斯科的前外交官格莱斯在最近的一次演讲中称，加拿大在俄罗斯矿业领域投资的７０％都集中在远东的玛伽丹地区。这些工程跨越不同的时区，距离首府有几个小时飞机的路程，不同的语言，不同的通讯以及不同的贸易和社会习惯给西方人的管理和运作带来了巨大障碍。
自苏联解体以来的１２年里，这些继任的国家（包括这些国家的地区）分别沿着不同的发展道路前进，有着不同的法律和统治者，每一个国家都有着自己的特性，很多时候外国投资者对此知之甚少。例如，俄联邦的自治共和国有不同的权力结构和采矿许可管理程序。
政府官员经常也对其地矿资源法规和其它法律不甚了解，同时，低工资也使得公务员中滋生腐败。
被授权负责审批采矿权的政府机构经常变化。例如在哈萨克斯坦，有权批准采矿许可证的部门从１９９６年以来就换了５个。
世界矿业巨头力拓公司（Ｒｉｏ Ｔｉｎｔｏ）前主席罗伯特·威尔逊先生最近致函世界采矿大会中提到，在当地人眼中，采矿工程的吸引力往往仅停留在对一种资源是否的确存在以及能否开采出来的简单的考虑上，而忽视了其经济可行性。其结果是当地一方缺乏耐心和对西方人耗时的可行性研究的不能理解。
在独联体国家做生意的原则
令人感到荒唐的是只要遵守官僚的办事程序，独联体国家会提供一个令人惊讶的简单有效和灵活的环境，这可以弥补做生意的困难。
选择一个当地的合作伙伴是关键
由于投资环境不好，对外国投资者来说，找一个当地的合作伙伴极其重要，最好是来自当地采矿工业的伙伴。不同于石油的垄断模式，矿业领域在独联体一般是分散的，由当地地质学家组成的勘探开采队伍对当地的项目非常了解。
当地面孔的帮助
当地的法律一般准许外国公司拥有采矿权，在蓬勃发展的上世纪９０年代中期，许多投资者都是这样做的。有人戏称，英国的维京群岛是哈萨克斯坦采矿业领域最大的投资者（应当承认，当地的公司法是近几年刚刚出现的，并且一直在发展）。
投资者的外国面孔会引起关注并会对税收的减免等产生影响，最好的方法是通过当地注册的公司来获得采矿权，这样可以利用公司的当地属性避免许多麻烦。
当地合作伙伴有兴趣成为股份持有者
由于相同的原因，外国的所有者不能持有１００％的股份，应当有当地的参与者，比如可以使其拥有５％－１０％的份额，又不会使其影响公司的决策。当然，理想的参与者仍然是当地的地质勘探公司。
外国投资者偶尔也会被吸引持有部分的股份，而不是全部工程资产的所有权。泛美公司（Ｐａｎ Ａｍｅｒｉｃａｎ）于１９９７年在俄罗斯玛伽丹地区的Ｄｕｋａｔ白银项目的投资就是一个例子。当该项目的工厂实施私有化的招标时，泛美公司输给了一个出人意料的投标人，因此损失了３８００万美元，当任何资产出现私有化或进入破产程序，我们都应当特别认真地审查，程序上的漏洞可能使其物归新主。
项目资金的筹措
当地银行业务处理能力的不断增强使它们成为在独联体国家筹措项目资金的一个现实的选择。与愿意给独联体国家项目贷款的西方国家银行的复杂的手续相比，当地银行能够提供简单和快捷的服务。此外，如果一旦发生有关履约责任问题，当地银行比西方银行能够更有效地处理这些问题。
在境内获得资金
在独联体国家，任何被当地人称为注册资金的投资方式都会遇到抵制，当地的律师不理解这种方式，并且如果企业开始盈利，投资者将很难提取资金。以从国外母公司得到贷款的方式注入资金是一个非常有效的方法。
国际税收问题
因为大多数的前苏联国家已经同西方国家如英国等签订了有关双重税收协定，对一个进行黄金项目建设的英国投资者来说，利用在英国的母公司是一个对税收有利的方法。
地方税收问题
税收是国家的依靠，除了企业所得税之外，在独联体的矿业投资者还要支付各种其它税收。
国外项目支出
当地税务当局正在变得越来越主动地检查在投资国以外出现的项目支出是否合法，这就要求我们要认真地准备有关文件并与地方的财务人员积极配合。
管理问题
作为资方，外国投资者通常会管理工程项目。管理，在独联体国家意味着要掌握关键性的原始文件等，如当地公司的营业执照、股权登记证明以及公司印鉴等。
新概念 新管理
大家公认为必要的一点是，在黄金领域的外国投资应当吸收地方的意见，加之其想得到管理权的要求，有时候会导致纠纷。有些前苏联国家于１９９０年颁布了一些保护投资者的法律来吸引投资，不过，立法部门逐渐修改法律，目的是取消一切外国投资者的特权。
目前，俄罗斯的地矿资源法修正案已提交国家杜马审议，一旦获得通过，将使得俄罗斯的采矿业迈向自由化，地矿资源开采权的范围种类将进一步扩大（包括租期等可能会有让步），并将第一次明确出资勘探的投资者在商业开发后自动获得经营权和可以处置其所得的权利。
另一方面，这次法律的修改，将堵住俄罗斯地矿资源法中的一个最大的漏洞——准许地方公司可以不经政府同意而转让地质资源所有权，只要该公司拥有受让一方超过５０％的股份。如果该法律的修改通过，则任何比例股份的转让都必须经过国家自然资源部的批准。
在哈萨克斯坦，出于对资产控制的需要，该国也提出了对地质资源法进行类似修改和限定的建议，政府将有权否决任何持有自然资源所有权的当地公司对股份的任何转让。如果这一特别广泛和模糊的规定成为了法律，在哈萨克斯坦黄金领域的投资就会面临问题。
不过，从长远的眼光来看，开放的趋势最终会战胜保守的观念，尽管在这一过程中会有许多失误，外国和独联体国家不断增加接触和联系，西方企业的经营管理理念的不断推广以及想叩开国际资本市场所必需的政策透明的要求，使得上述的观点得到支持。目前，黄金工业可能会怀念过去在独联体投资的轻松的日子。