7月12日至16日汇市及贵金属走势分析(2004/7/12)

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经济合作及发展组织首席经济学家科蒂斯预期，在美国赤字问题困扰下，今年内美元将持续下跌。他补充除非美元急跌，否则不会构成问题。美国财长斯诺(John Snow)则重申支持强势美元的论调，并称货币价值应最好由竞争市场来决定。
美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格上周五表示，尽管美国联邦储备理事会(FED)于四年内首次升息，但美国货币政策仍非常宽松。他称未来货币政策取向没有被限定，这将取决于经济走势。洪尼格称FED将不会快速升息，以免阻碍美国经济复苏，但FED对于未来政策调整没有预定目标；并将观察通膨及就业数据，以决定采取何种货币政策。
欧洲央行行长特里谢表示，月初央行是有理据不加入全球利率上升的行列，但央行正密切留意通胀情况。他强调欧洲情况与美国不同，双方在决定利率时都有本身的考虑因素。但表示全球经济强劲复苏可能推高商品价格、政府税收政策不明朗、与及金融市场对通胀的预期偏高等风险亦会相当重视。整体预期欧元区中期物价会保持稳定，但警告长期可能面对通胀威胁。他说如果油价持续高企，欧元区通胀率处于2%以上水平的时间可能比预期中长。
特里谢告诫欧盟各国遏制工资需求、控制预算和放松物价控制，并告诉企业应该增加对新技术的投资以提高生产力，以上均是以提高迟滞的欧洲经济成长速度的名义提出来的。为此他把手伸到了政府的政策制定领域，而脱离央行的主要任务，即通过利率来控制通膨。但另一方面，如上周法国财长萨科齐就对ECB一心追求过低的通膨提出质疑，呼吁ECB公布利率会议的纪录，以让外界更了解其决策情况。意大利总理贝鲁斯柯尼最近亦呼吁成立一个政治委员会，在利率政策制订方面向ECB提出建议。
英国央行上周四维持利率在4.5%不变，与市场预期一致，但央行有可能在下月进一步升息，以及早抑制通膨。有分析员预计央行将坚持逐步升息的政策，在8月份升息25个基点至4.75%，因最近几周一些MPC成员几次重申，英国央行将坚持循序渐进升息。MPC成员曾表示对房价上涨的关切，且担心物价可能大幅下跌，从而拖累整体经济。
美国将于本周二公布之5月份贸易逆差可能接近4月份创下的巨额贸易逆差记录，这主要因为原油价格上扬及消费者支出上升带动了对进口产品的需求。根据彭博社对38名经济学家的调查预期中值显示，美国5月份贸易逆差可能为482亿美元，略低于4月份创下的483亿美元贸易逆差的纪录。美国政府报告显示，由于人们担心可能出现原油供应短缺的局面，导致进口原油价格上扬，而与此同时，人们还增加了在汽车、服装及电子产品方面的支出。进口商品销售增加很可能受益于人们消费支出的增加。
对于美国将会积极升息的预期心理消退，且对于美国可能再遭恐怖攻击的忧虑升高，美元上周明显受压。前周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议及疲弱的就业数据，引发的资金自美元流向高收益货币，在对于恐怖攻击的警告后，美元跌势进一步扩大，油价上涨是导致美元走软的另一项要素。但投资者亦要留意倘若美国未来几周公布任何强劲的经济数据，都可能导致投资者修正他们对美国经济前景，以及对美国升息步伐的预期，并出脱美元沽盘部位。
目前美元加权贸易指数支持区在87及85.80水平；阻力则在87.80/88.50水平。而从日线图中看其平均线之散开有序，可令美元反复下跌；若从月线图其平均线呈上落可望有机假以时日可令25个月平均线逐渐接近目前水平，届时可望步署美元重现回升走势，形成待变格局后得以转势。

欧元上周走势先挫后扬，早段先回见1.2260水平，及后周二终突破颈线位1.2340水平阻力，见至1.2420水平。由于月初时欧元曾处于牛皮待变格局，故于争持多时后终见突破，欧元后市可出现单边走势上涨，有机上试至1.2540水平，为上升平衡通道之顶部，较近阻力则在1.2460/80水平。下方以1.2380/1.2340为支持区，较大支持区为1.2250水平。策略上本周仍可选买进。若出现低于1.2360或10天平均线1.2280以下收市，则后市有机会扩大调整幅度，建议应先将欧元买盘平仓。

日圆走势方面，上周初曾低见109.70水平，以技术分析看，虽曾突破25天平均线支持，但因未能连续两日出现明确突破，故日圆及后反复走强。周五晚曾上升至107.90水平，为7月1日以来最高水平。但由于投资者担心日本自民党在即将举行的大选中可能表现不佳，使得日圆升幅受限。若自民党的选举结果不佳，可能威胁到受到外资青睐的日本首相小泉纯一郎的领导，或至少会削弱他推动改革的能力，从而对日圆走势不利。倘若大选结果依旧眷顾自民党，则未必会对日圆构成重要影响。但如果结果不济，周初日圆可能会出现调整。预估早段徘徊于108至109内及后则视乎结果以定突破走向。另外一个阻碍日圆升值的因素是油价再度上涨，日本石油需求几乎完全依赖于进口，令日圆容易受到高能源价格的冲击，上周美国原油价格升至接近每桶40美元的五周高位，越发接近纪录高点。图表分析可见日线图呈待变格局，而其中有一头肩顶型态，其重要支持区为109.70及110.40水平，为日圆之回软目标。
倘若日本大选结果未有损及日圆，将有机会跟进上周美元之疲弱，日圆预计将可再度攀升，因日本经济复苏进程加快，经济数据预示日本经济经历十年停滞后正趋改善，日本的亚洲邻国尤其是中国经济增长势头强劲，预计也将惠及日本经济，并维持日圆的升值趋势。中国经济第一季增长年率为9.8%，预计第二季增速为11%以上。随着经济继续出现改善，日本政策官员将对日圆升值可能会变得更加宽容。故日圆重振升势之目标可达至107.60及106.10水平。

英镑方面，虽然英伦银行于上周议息会议后并未有将官方回购利率提升。但英镑上周成功穿破1.85阻力，创下3个月以来高位。上周公布的英国经济数据显示，经过连番加息后的经济仍未出现显著放缓。6月份服务业采购经理指数为56.8。数字高过50代表活动增长。虽然6月份数字较5月份的57.4低，但只代表服务活动以较慢的速度扩张。本周，英国将会公布一系列经济数据。当中以周二公布的6月份通胀数字最受注目。市场会判断英伦银行是否有物价压力而于8月份议息会议加息。走势方面，英镑突破其横行平台，一度高见至1.86水平，但此区有一横行颈线，需明确突破英镑才可再次呈单边上升市。然而由于近期首次触及此阻力区，故若出现回软则英镑可回看1.8440或1.8350水平。预计经调整后，英镑上穿1.86的机会较大。若能上破1.86，英镑将反复上试1.8745/80区域进发。交叉盘方面，英镑暂时于200至202日圆间横行上落。预计英镑先下破200日圆进行调整的机会较进一步上试202.60阻力机会较大。投资者可于201.80附近沽售英镑，破202.60止蚀，199为调整目标。

美国国土安全部部长汤姆里奇(Tom Ridge)上周表示尽管有新情报显示，盖达组织正推进在美国大选年袭击美国的计划，但美国并不准备提高其警戒级别。此外他提到目前有可靠的报告显示，盖达组织正推进其计划，准备向美国发起大规模攻击，以破坏民主进程。但他同时表示美国当局并不了解此类攻击的具体地点或时间。
瑞士法郎方面，受到利淡美元的6月份美国就业数据带动，而于前周升破1.23阻力的瑞郎短线走势仍然偏好。瑞士5月份零售额较4月份上升1.6%。虽然比较起2003年5月份零售额下跌了3.5%，但下跌的原因是今年5月份较往年5月份少了2个工作天。5月份零售数字反映瑞士消费者信心上升而增加消费。走势方面，预期瑞郎早段支持在1.23或1.2420水平，除非跌穿1.2420支持，否则瑞郎短线以考验今年高位1.2140为主。1.2180为1.2140前阻力。

投资者纷纷急于吸纳澳元、纽元等高收益货币，为与美元间利差将扩大的预期激励。美国联邦储备理事会(FED)前周于升息后，仍坚持「慎重有序」的升息步调,驱散了市场对美国将更加大举紧缩货币政策的臆测。过去一周高收益率货币表现忧于低收益率货币，且这种走势在未来数周料将继续维持。美国利率目前为1.25%，仍远低于澳洲的5.25%以及纽西兰的5.75%。
继上周四的澳洲6月就业人口数据意外下降后，5月住房贷款减少，令澳元短暂承压，导致澳元自两个月高点回落，因市场对澳洲短期内将收紧货币政策的预期消退。澳洲6月就业人数意外连续第二个月下降，减少3,800人，市场原本预期为增加2.5万人。就业人数减少导致失业率上升至5.6%，原预期失业率持于5.5%。虽然澳洲央行上周三维持利率不变，但澳元收益率仍较美元高出400个基点，可望继续令澳元维持高企。预期澳元能持续企稳于0.72美元上方，由于期间未见有实质阻力，将可望直指0.7260及5月初以来高点0.7340水平，其后市况将以0.7390为下一目标，此区为50%反弹阻力。中线走势方面，澳元若继续突破，将令市场关注焦点引向0.7515处的阻力位。此外预期澳元于0.71有支持，倘若失守此区，澳元近三周之升势才告暂缓，有机会进而下试0.7120/0.7080之支持位。
纽元方面，美国联邦储备理事会(FED)坚持以审慎脚步升息、6月就业数据疲弱以及周二的一项报告显示美国服务业扩张脚步放缓，皆告打击美元汇价。纽元上周以高息货币优势将其自2月至5月份跌幅之0.382及0.5比率之反弹水平亦悉数攻破，0.65位置为纽元上半年下跌幅度0.5比率之反弹水平，同时亦为25周平均线位置，此区目前将为纽元之重要支撑水平，其后支持则为200天平均线位置0.6430水平。现阶段走势正逐步向0.618比率位置进发即为0.6640水平。纽元若维持强势将可望测试进一步阻力0.67水平。
加元方面，上周公布的经济数据显示加拿大经济增长仍然稳当。虽然6月份失业率微升至7.3%，较5月份上升0.1%，但失业率上升主要是因为寻找工作人数增加。6月份就业职位增加了24,700，是连续第三个月就业总人数增加。市场预测6月份失业率及就业总人数分别为7.2%和增加25000个职位。另外，加拿大6月份房屋动工数字以年率计报239,300个单位，与预测一致。强劲的地产市道继续反映加拿大的良好就业环境、低息因素、以及强劲的消费者信心。本周加拿大将会分别公布5月份的贸易盈余和6月份消费物价指数。一旦6月份消费物价指数升幅高于市场预测，市场便会预期加拿大央行可能要提早加息。
走势方面，前周明显突破1.34关口阻力后，加元汇率持续上升，上周更升至最高1.3138。除非跌破1.3285支持，否则加元短线强势未有放缓迹象。1.3250为1.3285前加元支持。加元短线阻力分布于1.3000及1.3080区域。前者为加元跌往1.4000前于3月底创下的高位。1.3080则为加元于4月8日开展升势的全日低位。虽然美元近期势弱，但估计加元本周于未经调整前而一举升破1.30的机会不大。投资者适宜于1.31以下将加元好仓平盘。
美元下跌、美国可能遭受恐怖攻击的忧虑以及美国股市走软，均为黄金提供良好支撑。此外黄金亦有良好技术支撑，外汇走势仍大致推动金价，欧元兑美元进一步走强将反映在金市中。若欧元突破1.25美元，则黄金有望继续走高。
伦敦黄金上周初曾因未能突破400美元关口，而引发平仓盘令金价下试至389美元，及后快速持稳更进一步突破其待变格局，上见近409美元。目前日线图呈现之上升通道，似一浪高于一浪，后市有机上试410或417美元，而从月线图中上周已上破10个月平均线，但要待其在月底时仍能高于此区后市才可保持持稳之势。周线图指标方面，本周应可再度上扬，早段关键位置为402.80美元，预估测试417美元阻力后有调整，倘若能上破阻力则可测试422美元。然而关键位置402.80美元失守，则下方397及390美元为较重要支撑区。
预期周初短线争持在406.70至409美元，突破则看405.40或410美元。是日较大支持在403.50美元。本周策略可选回位买进。
黄金7月12日至7月16日预测波幅：
支持位：402.80 – 397.20 – 390.30 阻力位：417* – 423
伦敦黄金 7月12日 预测波幅：支持位： 406.80 – 405.50 – 403.50 阻力位：409 – 410.50
伦敦白银方面，上周经明确突破其敏感三角型型态顶部6.20美元，一度高见至6.52美元，刚巧碰及100天平均线阻力，故收市时出现些微调整。目前看银价首次碰及敏感阻力而回软，但利用量度波幅计算应可再测试6.61美元。故后市能上破6.52及6.61美元，则下一级阻力可望6.78或见回7美元。下方较重要支持为上周四整固底部6.30美元。故本周若回调至6.30美元形成后抽不破后可望趁机买进，倘若失守6.25美元则白银将有机回见200天平均线支持6.09美元。
短线方面，可于6.35或6.42美元买进，6.52或6.61为初步目标，能持稳6.52之上运行，其中线目标为6.78/7.00美元。
伦敦白银7月12日至7月16日预测波幅：
支持位：6.30 – 6.08 – 5.64 阻力位：6.77 – 6.98
伦敦白银 7月12日 预测波幅： 支持位：6.42 – 6.33 – 6.25 阻力位：6.52 – 6.61*