如何利用黄金市场波动进行主动投资

  上期文章中我们探讨了黄金投资的长线策略，在黄金处于长期牛市的背景下，对于个人而言，黄金可以作为退休养老等长期投资资金的战略性资产来配置，能够有效降低资产组合的整体波动，对抗通货膨胀风险。但实际上，对不同的投资者，由于其投资目标、投资资金的期限和性质不同，同样的理财工具也可以用于不同的用途。例如，利用黄金市场的价格波动通过衍生工具（例如我们曾经介绍过的黄金期权）进行主动投资，就有可能获得超额收益，但由于其高风险的特征，这种投资方式只适合于对黄金市场具备一定经验的专业投资者。

　　黄金衍生品的主流品种——“伦敦金”

　　基于黄金的衍生产品很多，如黄金远期合约、黄金期货、黄金期权等。关于黄金期权，我们在前几期文章中已详细探讨，实际上，黄金期权并非国际黄金市场上引领金价走势的主流交易品种，掌握定价权的主要是伦敦黄金市场的黄金现货交易（通常所说的“伦敦金”）和纽约黄金市场的黄金期货。虽然伦敦黄金市场主要是现货交易，但其通过支付保证金，延迟交割的方式在现货市场基础上构建了一个黄金衍生品市场，成为了国际黄金市场上最主要的交易方式，成交量远大于期货品种。与股票交易类似，伦敦金的投资者预先在交易商处开立交易账户，通过价格波动来获取赢利；其买卖交易记录只在“黄金账户”上体现，而不必进行实物金的提取，这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤，其买入价与卖出价之间的差额要小于实金买卖的差价。

　　伦敦金主要具有以下的特点：

　　（1）伦敦金以美元标价，以英制盎司为计量单位，一盎司等于31.1035克。

　　（2）伦敦金最低交易量为一手/一张合约，一手为100盎司，约等于三公斤黄金。

　　（3）保证金交易，只交少量保证金，即可进行大额交易。

　　（4）卖空机制，可以双向交易，既可买涨，也可买跌。