对积如何看待市场时机

  　要判断市场方向，把握入场点，首先我们要问一个相关的问题：价格是如何围绕着内涵价值进行运动的？

我们先看一下经典投资理论是如何看待价格运动的：

    对价格运动的研究最终要归于研究影响价格的因素，什么是主要的因素，起到决定性的作用。

证券作为一种特殊的商品，既有普通商品的性质，也有其独有的特性。

普通商品的价格和价值的关系是怎样的呢？“社会必要劳动时间或生产使用价值的社会必要劳动时间 ，决定该使用价值的价值量。因此，含有等量劳动或能在同样的劳动时间内生产出来的商品，具有同样的价值量。”(马克思，《资本论》第1卷52页)“价格是物化在商品内的劳动的货币名称。因此，商品同称为它的价格的那个货币量等价”，“随着价值量转化为价格，这种必然的关系就表现为商品同在它之外存在的货币商品的交换比例。这种交换比例既可以表现商品的价值量，也可以表现比它大或小的量，在一定条件下，商品就按这种较大或较小的量来让渡的。”(马克思，《资本论》第1卷119、120页)因此，商品的价格是围绕着价值上下波动的。

证券作为一种特殊的商品，其价格与价值的运动规律与普通商品有很大的不同的。

基本分析的理论基础是“价值投资”，它认为：股票的价值决定了其价格，价格是围绕着价值波动的。股票的价值总是被高估或低估，但总有一天价格会回归价值。所以，通过这种价格与价值的背离进行套利。因此，判断股票价格与价值的背离程度至关重要。“基本分析派”认为股票的价值是由上市公司的内在价值决定的。而上市公司的内在价值又分为两个方面：(1)上市公司所拥有的实物资产与货币资产所体现的最低市场使用价值；(2)上市公司未来的盈利能力。因此，基本分析派分成了“价值股票”投资派和“增长股票”投资派。

“价值股票”投资派对股票价值进行估价时，主要是“清偿”的思路，即估算当该公司进行市场拍卖时，全部资产的市场价值。这一“清偿”价格就被认为是非常接近公司的“内在价值”。“增长股票”投资派则是沿袭了“折现”的思路，即公司未来盈利的现在价值构成了公司的市场价值。

无论是“价值股票”投资派还是“增长股票”投资流派对内在价值进行估价的时候，都是“预测上的预测”。“价值股票”投资派评估公司在清偿时的价值，进而评估内在价值是否被高估或低估。“增长股票”投资流派则根据上市公司的经营情况对公司未来的经营进行预测，在这个预测值得基础上判断内在价值是否被高估和低估。因此，内在价值是估计值，而不是精确值，并且它必须是在外界条件发生变化时不断调整的估计值。

通常基本分析方法比较适宜的研究对象是传统成熟行业的企业。因为，传统成熟型已形成成熟的经营模式和经营规模，相对其他企业已经具备了相当强的竞争力，在未来竞争中他们相对来说比较有优势，并且企业自身的抗风险性较强，发展前景不会受太多不确定因素的影响。因此，使用基本分析方法进行估价，相对容易与准确。如果不是以实物资本为基础的企业，估价就相对困难，例如“微软”。

我们可以肯定价格的波动是围绕着内在价值进行波动的，但是从目前经济的发展来看，内在价值本身受多种因素影响，是高度随机波动的，价格又围绕着内在价值进行波动，价格的波动方向越来越难以判断，呈现高度随机的运动状态。基本分析可以判断价值与价格的偏离，但却无法准确的判定偏离的度，以及回归的时间。股票价格回归价值的时间可能会很长，投资者需要有足够的耐心进行长期的投资。并且，由于回归的时间可能很长，必须有足够的资金承受过程中的压力。回归的时间也可能是非常急促的，必须能迅速反应，做出决策。