险守3000点心理防线:股市期待组合拳

       受证监会规范大小非解禁利好消息的刺激，周一股市高开低走，两市股指大幅高开，但随后受抛盘打压，明显回落。由于政策面的支撑，股市虽然最终守住了3000点心理防线，但市场的忧虑气氛仍然浓厚。来自多方面声音表示，监管层发出积极信号的同时，也需要有节奏地出台“组合拳”，真正有力地恢复股市的信心和理性。 

    新规直指“大小非”减持

    上周，A股创下12年来最大周跌幅。两市股指在5个交易日内连跌4天，累计下跌幅度分别达到11.40%和15.28%，而如果从去年10月的6124.04点和19600.03点算起，沪深市场的跌幅已经分别达到49.47%和42.39%。

    股市的加速度下行，一定程度上促成证监会周日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。

    “规定出台之后，大小非解禁会在一定程度上受到控制，这对市场是一个利好的消息。”申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示。桂浩明说，从目前来看，大小非减持对市场构成的压力还是非常大的，政府选择了从这里作为一个突破口是很有作用的。

    中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立也表示，证监会发布此消息表示证监会已经在采取举措。他同时表示，此消息发布就相当于限制大小非减持，这毫无疑问是救市的表现，是一个政策信号。

    不过，分析人士对《指导意见》能否有效执行心存疑虑。他们认为，首先大小非完全可以通过大宗交易系统进行低成本的对倒，然后再回流二级市场抛售，就可以完全避免政策的限制。同时，一个月内减持1%的股份亦相当宽松，对于多数小非减持来说根本不构成影响。市场更担心的是，在限制政策预期的刺激下，部分大小非可能会加速减持。当日的高开，使不少场内资金借机出局，造成市场抛压不断，当日的反弹行情无法持续。

    对于此消息发布后，市场下一步表现，尹中立表示，短期内市场表现会很积极，上周五的A股市场低点会是之前一段时间内的低点，之后市场表现会有所好转。但他同时表示，这个制度还是有不完善的地方，只是在一定程度起到缓解作用，没有从根本解除问题。

    国都证券研发中心总经理李雪峰表示，可以认为出台《指导意见》是证监会对现在市场的焦点“大小非”问题做出的一个正面反应。对目前的市场来说是一个利好的消息。但是如果单纯仅仅靠这一条规定并不能够对大小非解禁形成有效的约束。

    重聚市场信心要有“组合拳”

    市场各方在肯定监管层发出积极信号的同时，也表示需要有节奏地出台“组合拳”，真正有力恢复股市的信心和理性。

    尹中立表示，投资者现在主要是担忧大小非减持。此消息发布后，会挽救此前投资者对市场的信心。他同时认为，对大小非减持征收有差别的资本利得税才是最为根本的救市手段。

    李雪峰说，控制大小非解禁需要市场各方面的共同努力。关键一点就在于应该对市值有一个有效的管理。证监会的新规定仅仅是针对大小非解禁之类的大规模减持做了一个限制，但是真正矛盾在于上市公司股东的减持意愿。他表示，这需要上市公司和证券研究机构的沟通，如何能够让股东对股价有一个合理的认识是目前亟须解决的。

    国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为，当前的印花税税收过高，应该进行适当的调整以促进股市更好的发展，而降低印花税并不等于救市，他反对政府简单的行政“救市”。

    分析人士表示，政府选择在即将跌破3000点的时机发布了积极信号，表明了管理层对市场的高度关注，也表示出了管理层对目前市场的一种担忧。他们认为，目前的政策是政府“救市”、稳定市场“组合拳”的第一招，希望后面继续有相关政策出台。