准备金率再上调0.5%

  存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。作为传统的三大货币政策工具之一，调整存款准备金率是调控流动性的重要手段。

　　●2006年3次上调了存款准备金率●2007年10次上调了存款准备金率●自2003年以来16次上 调存款准备金率

　　昨天，中国人民银行宣布从1月25日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，调整后的准备金率达15%，再创我国自1984年设立存款准备金制度以来的新高，明确释放出货币政策从紧的信号。而这次调整，距离上次调整仅仅一个月。

　　可回收流动性两千亿元

　　此次上调存款准备金率是央行2008年首次动用这一货币政策工具。央行称，这一举措是为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。按照2007年底召开的中央经济工作会议部署，2008年我国实施从紧的货币政策，从而取代先前实施十年之久的“稳健的货币政策”。

　　自2003年9月21日以来，我国央行已连续16次上调金融机构的存款准备金率，以回收市场过剩的流动性，去年相关调控力度甚猛，连续10次上调准备金率并6次加息。

　　央行日前发布的年度金融数据，透露当前流动性问题依然不容乐观。在经历过去一年10次上调存款准备金率之后，2007年广义货币供应量（M2）余额为40.34万亿元，同比增长16.72％，约高出2007年初设定的货币政策预期目标0.72个百分点。

　　市场人士预计，此次上调后，可回收流动性2000亿元左右，考虑到此前政策多次出台后的累积效应，对部分金融机构将产生一定影响。

　　中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉接受新华社记者采访时表示，存款准备金率上调0.5％，将在一定程度上抑制部分商业银行的放贷行为。但实现宏观调控目标，尚需多管齐下，着力促进经济发展方式转变。

　　央行日前召开的年度工作会议也特别指出，2008年在实行从紧的货币政策的同时，要充分发挥信贷政策促进经济结构调整的积极作用，引导金融机构优化贷款结构，促进经济发展方式转变。

　　三四月份或是加息决策敏感期

　　此次，央行突然宣布上调存款准备金率，打破了此前关于1月份市场将迎来难得的调控“真空期”的预言，使短期内加息的预期再度涌动。根据去年经验，央行调高准备金率之后，加息总是如影随形，因此，当前市场开始预测，在去年12月CPI（消费价格指数）增幅数据公布后，央行可能再次挥舞加息大棒。

　　据来自银行的消息人士透露，去年12月CPI增速将从去年11月6.9%的最高位上回落到6.5%，这意味着CPI继续呈现高位运行的态势，更令人忧虑的是，随着春节的临近，节前集中采购必将拉高今年一季度的CPI，给调控带来压力。有关机构预测，今年1月CPI涨幅很有可能再度回升至6.9%附近。

　　基于上述判断，市场对春节前后加息的预期将再度升温。但观察人士认为，这种可能性很小，加息可能将暂时进入一段休整期。3、4月份则可能是今年加息决策的敏感期。

　　兴业银行宏观分析师鲁政委认为，在决定是否再次加息前，央行可能还需参考近两个月的信贷数据。如果信贷增长较快，央行可能会再次把贷款利率提高27个基点；而如果信贷只是保持小幅增长，央行可能上调存款利率18个基点，并把活期存款利率继续下调。他同时指出，为了对付高位运行的CPI，人民币的升值幅度可能会加快。