贵金属纪念币的投资主攻方向

在中国，钱币市场是一个20世纪90年代初才兴起的艺术品投资市场。这个市场在历经1993年和1997年两次市场高潮期后，已初具雏型。但从市场的培育和发展来看，这个市场目前还处于发展期，还具有新兴投资市场的特质。在这个市场中，其投资的品种，已经涵盖了新中国发行的包括纸币（已经停止流通行用的）、流通金属币（已经停止流通行用的）、流通纪念金属币、贵金属纪念币、投资金银币、人民币连体钞、人民币纪念钞在内的全部（不含目前还在流通行用的纸币、流通金属币）货币，然而，在这些钱币品种中，作为投资主流的又只有贵金属纪念币、投资金银币、流通纪念金属币和人民币连体钞。

贵金属纪念币，通常又称之为金银纪念币。这是因为，在贵金属纪念币中，绝大多数的纪念币是以黄金和白银为材质铸造而成的。虽然，在贵金属纪念币中，也有一些是以铂和钯等贵重金属为材质铸造的纪念币，但毕竟品种少而又少。

我国贵金属纪念币的发行，始于改革开放之初的1979年10月。自国务院正式授权中国人民银行发行新中国第一套纪念币《中华人民共和国成立30周年》本色金币以来，到目前，中国贵金属纪念币已形成了10大选题系列，发行了1480多个品种，题材涉及中外上下五千年及当代的政治、经济、历史、文化、体育等方面。

贵金属纪念币具有5个方面的特性：①材质的珍贵性；②面额的象征性；③高度的艺术性；④数量的珍罕性；⑤市场的世界性。作为读者，若要全面了解贵金属纪念币的投资，可参阅我撰写的《新中国钱币收藏与投资》一书（陕西旅游出版社，1997年10月出版）。

作为官员，或许你会认为，要在跨度如此之大，种类如此之多的品种中，筛选出极具成长性的投资精品不易，也无从下手。其实，这样的顾虑大可不必。在投资市场中，每一个投资市场都有它的“审美”标准，在这样的“审美”标准中，通常都有几个要件。作为投资者，只要把握了这几个要件，然后联系起来进行考察和分析，就不难精选精品了。在贵金属纪念币投资市场，投资者必须将这样几个“审美”的要件联系起来进行考察，以确定投资的品种。

第一、选题具有中国风格、中国气派。贵金属纪念币是一种艺术产品，而一种艺术产品它要得到市场的认同，它首先就必须具有民族性。在艺术领域，只有具有民族性的东西，才具有世界性，才能走出国门，走向世界。在中国的艺术品投资市场，那些强者恒强的投资品，总是老百姓耳熟能详的艺术品。只有这些作品，才能让收藏者和投资者打起精神，愿意将荷包里的银子拿出来，将这些艺术品带回家仔细品味，认真鉴赏，并在这种品味和鉴赏中，获得精神的愉悦。

在贵金属纪念币中，具有中国风格，中国气派的纪念币品种不少，如中国古典文学名著系列中的《三国演义》第1组、第2组、第3组本色金银纪念币。《红楼梦》第1组、第2组彩色金银纪念币。2003年初，央行已推出《西游记》彩色金银纪念币第1组；以中国国粹为题材的《中国京剧艺术》彩色金银币第1组、第2组、第3组、第4组；以中国古代名画为题材的《中国古代名画·唐代·簪花仕女图》、《中国古代名画·唐代·虢国夫人游春图》、《中国古代名画·五代·朝熙载夜宴图》5盎司彩色银币；以中国古代神话为题材的《中国古代神话》彩色系列金银币；以十二生肖为题材的本色金银铂币和彩色金银币等。

但是，在贵金属纪念币中，也有一些应景之作，也有一些缺少民族性特征的作品。这些作品集中表现在两个方面，一是配合一个时期政治的需要，而铸造发行的贵金属纪念币。一是表现体育竟技的贵金属纪念币。这两个类型的贵金属纪念币，在发行之初，因有强大的宣传攻势相配合，市场表现尚可。但是，随着宣传攻势地降温，其市场的表现也随之降温，一日不如一日，以至被人逐渐遗忘。

第二，设计、铸造工艺美仑美奂。贵金属纪念币，它吸引收藏者和投资者的原因，除了材质和选题外，就是艺术的感染力了。一套贵金属纪念币，有没有生命力，关键在于它有没有艺术的表现力，能不能以美去吸引人，感染人，给人带来美的愉悦。市场实践表明，凡是有艺术生命力的作品，它在市场就有持续的生命力。反之，则只是昙花一现，就成为了市场的一道过眼烟云。在新中国贵金属纪念币这个大家族中，美仑美奂的精美之作不少，特别是近年推出的一些彩色金银币，更是炫丽多彩，让人赏心悦目。在本色币中，生肖金银纪念币，大都以历代名家的名作为蓝本，经雕刻大师们的精心创作，对所表现的猴、鸡、狗、猪、鼠、牛、虎、兔、龙、蛇、马、羊等十二生肖，栩栩如生，活灵活现。《三国演义》本色金银币，精选若干组气势磅礴的场面，精工雕刻，得到了收藏者和投资者的普遍认可和青睐。在彩色金银纪念币中，精美之作既有中国古代名画系列中的《中国古代名画·唐代·簪花仕女图》、《中国古代名画·唐代·虢国夫人游春图》、《中国古代名画·五代·韩熙载夜宴图》等5盎司彩色银币；又有以京剧为题材的《中国京剧艺术·杨门女将》、《中国京剧艺术·龙凤呈祥》等5盎司彩色银币，《中国京剧艺术·贵妃醉酒》、《中国京剧艺术·梁红玉》、《中国京剧艺术·群英会》等1/2盎司彩色金币，《中国京剧艺术（第1组）》、《中国京剧艺术（第2组）》、《中国京剧艺术（第3组）》等1盎司彩色银币；还有生肖题材的虎年、龙年、马年1/10盎司彩色金币和1盎司彩色银币。

当然，也有一些贵金属纪念币的工艺和构图并不美，实在不能令人恭维。对于这类品种，投资者千万不要碰。

第三，铸造量较少。艺术品的收藏和投资，讲究的是物以稀为贵，忌讳的是，你有我有大家都有。贵金属纪念币之所以独具魅力，这其中，除了材质、选题、工艺和构图的因素之外，恐怕发行量的严格控制也是其重要的因素。在已经发行的贵金属纪念币中，有的发行量只有10枚，有的发行量只有几十枚，有的发行量在几百枚。

题材十分优秀的《三国演义》第1组、第2组1/2盎司金币的发行量也只有2000枚，1盎司4枚套银币的发行量也只有7000枚。近年来，随着金银纪念币市场在国内地拓展，金银纪念币的发行量有了较大地提高。但1/2盎司彩色金币的发行量一直在8000枚左右。5盎司彩色银币的发行量在8800枚左右。1/10盎司彩色生肖金币的发行量在3万枚左右。发行量最多的纪念币也没有突破10万枚。对于投资者而言，选择发行量小的精美之作，其战略性投资的回报率肯定将大大高于发行量较大的纪念币。

第四、系列贵金属纪念币中的首发品种。在艺术品投资领域，系列作品中的首发品种，其成长性往往优于后期发行的同期题材，同发行量的品种。这种现象不但存在于金银币投资领域，同时也存在于邮票、流通纪念金属币、电话卡等投资领域。在市场实践中，系列类品种中的首发品种，通常比其后发行品种的价格高出1倍，甚至更多。以《中国京剧艺术》1/2盎司彩色金币和1/10盎司生肖彩色金币为例，第1组1/2盎司彩色金币《中国京剧艺术·贵妃醉酒》2003年元月的市场价格为21200元，等量发行的第2组和第3组同规格彩色金币《中国京剧艺术·梁红玉》和《中国京剧艺术·群英会》同期的市场价格为8300元/枚和5150元/枚，前者与后者的价格比为2.55倍和4.12倍。1/10盎司彩色生肖金币的龙头品种虎年彩色金币，2003年元月的市场价格为每枚5050元，以后等量发行的同规格彩色金币兔年、龙年、蛇年、马年其市场价格分别为2650元、4000元、1500元和2700元，前者与后者的价格比分别为1.91倍、1.26倍、3.26倍、1.87倍。

第五、市盈率较低。任何一种有生命力的艺术品，它都有一个成长期，也会有一个高速增长期，而高速增长期过后，它又将归于价值的正常增长期。倘若在高速成长期这种艺术品的价值被大大的提前透支，那么，它还将实现价值的回归，即价格回落到正常的位置，甚至出现超跌，待其价格与价值归于平衡后，随着时间地推移，它的价格将再次上移。在贵金属纪念币中，有一些品种因其品质优秀，被独具慧眼的投资者发掘，经市场多番炒作，其价值已被高估或价格基数已大大抬高。而另一些品质同样优秀的品种，因“养在深闺人不识”，而价格还在低位徘徊。而这样的潜质优秀的品种一旦被市场聚焦，就将爆发出巨大的获利潜能。作为投资者，在选择投资品种时，要善于举一反三，触类旁通，以期在成长性极佳的品种尚处于价格低点时，获取大量的优质的廉价筹码，实现资本的低成本扩张。

在贵金属纪念币的5个关键要素中，除首发品种之外的4个关键要素，我们必须联系起来考察，而不应将其割裂开来进行分析和考察，更不能将其独立分析考察的结果，作为投资的依据。如若那样，我们的评价和分析体系就会缺胳膊少腿似的，将被市场的实践打得人仰马翻，落花流水。这是因为，一套纪念币好不好，有没有市场成长性，富不富有市场发展潜质，它是一个综合因素，它是由诸要素构成的一个平衡体。一旦这种平衡被打破，就如同一个少女，身段美，曲线美，眼睛美，鼻子美，耳朵美，眉毛美，可就是嘴唇缺了一块。这样的美女，任凭你怎么看，也难于找到的感觉。当然，如果你倒个方向，只从后面看，她还是婷婷玉立、阿娜多姿的大美人一个。同样的道理，如果一套贵金属纪念币选题好，铸造量也小，市盈率也低，但设计和铸造工艺一蹋糊涂，让人看了发晕。那么，在市场中是怎么也难以打起精神的。这样的品种，即便是在一个时期，有庄家兴风作浪，其价格上去了，但要不了多久，它还是要被打入“冷宫”的。这其中的缘由再简单不过了。人们之所以投资金银纪念币，收藏金银纪念币，是为了鉴赏美，并在这种鉴赏活动中，获得美的享受，获得美的愉悦。而不是通过鉴赏这种活动，让人倒口胃，让人实施“减肥计划”。又比如，一套贵金属纪念币题材好，工艺美，市盈利低。但是，发行量奇大无比，大大超越了收藏者和投资者的需求。由于价值规律的作用，这样的贵金属纪念币在市场是抬不起头的。谁胆敢逆价值规律而动，那好，你能开多高的价，能要多少的量，市场反正有的是，直到撑死你，让你打起“白旗”自动投降才作罢。在一般情况下，这样的贵金属纪念币的价格，始终徘徊在贵金属国际价格之上一点点，甚至持平。当然，要它跌破国际金银价格，那是不可能的。这是因为，它毕竟还是一块纯度不低的金子、银子呀！