学习和掌握投资的基本知识

4．2  学习和掌握投资的基本知识

投资理财既是一门学问，一门艺术，同时又是一种以金钱为筹码的游戏，是一种以知本为基础的智能型经济活动。在这个游戏中，参与这个游戏的各方，谁胜出，谁失败，决定性的因素在两点：

一点是，游戏的参与者是否筑构好了投资的“防火墙”，既通过避险工具地运用，事先将自己在今后一个时期的生活安排好了。也就是说，投资者投入到风险投资市场的钱，是闲钱，投资者既不靠这些钱吃饭，也不靠这些钱穿衣，一句话，这些钱三年五载不动，生活照样滋润，照样阳光，照样快乐。作为投资者，若有了这样的准备，那投资的心态就好，就坦然，就能“任凭风浪起，稳坐钓鱼船”，而成为笑到最后的赢家。而在这一点上，倘若投资者望着人家赚钱，而红了眼，将自己的全部当家都抛到风险投资市场，甚至还这里借，那里贷，背上一身的债，那么，一旦投资市场处于单边下跌或僵持的状态，那结局就惨了，就只得“割肉”“跳楼”。在这方面，惨痛的教训实在太多。

另一点是，风险投资，说到底，它是一种智慧的较量和打拼。作为私人投资资本，谁能顺应市场，踩准市场的节拍走，在周期性市场的低点或次低点切入，高点或次高点抛出，那么，谁就是赢家，谁就有可能获取高企的投资利润。在风险投资市场，有一个最大的禁忌，就是“追涨杀跌”。当某个投资高潮跌起，热闹非凡，价格飞涨时，通常情况下，不少投资者看到别人大把大把赚钱，而抑制不住投资的冲动，进而杀入市场。而当某个投资市场人烟罕见车马稀，投资品种价格持续单边下跌，处于典型的买方市场，看不到丁点复苏的希望时，通常情况下，又有不少的投资者悲观绝望情绪萌生，进而产生冲出“围城”的强烈意愿。作为投资者，市场高点吸筹，无非是为前期的获利盘顺利套现了结抬了一次轿子，而自己损失的则可能是投入资本的10%、20%，甚至是50%、80%，这绝不是危言耸听。以《香港回归》金泊小型张为例，这枚面值为50元、邮局简易包装后售价120元的小型张，1997年在市场的最高价格曾达到的220元/枚，但此后价格逐级下滑，在邮币卡市场上，至少有5年多的时间，它的价格徘徊在30元/枚以下。即使在2004年4月邮市价格出现反弹，邮市底部有所抬高，这枚小型张的市场价格也徘徊在32元左右，仅为市场最高价格的14。55%，为邮局发售价的26。67%。也就是说，若哪位投资者在1997年以220元/枚的市场价购买了这枚小型张，那么，到目前，他的投入资本缩水了85。45%；若哪位投资者在1997年风尘仆仆赶往北京参加集邮博览会，而“有幸”凭门票购买了这枚小型张，那么，到目前，他的投入资本缩水了73。33%，当然，这还没有算融资的成本。

然而，作为投资者，我们怎样才能踩准市场的节拍，顺势而为呢？这就需要我们认真学习和认知一些投资工具和投资市场，并把握它们运行的基本规律，以防止“盲人骑瞎马，深夜入泥潭”的险象发生。

正确认知各类投资工具

进入21世纪的中国，各种各样的投资工具纷至沓来，让人目不瑕接。特别是在2003年和2004年，以基金和外汇产品为龙头的金融产品和金融衍生产品纷纷涌入市场，玩着一幕又一幕“你方唱罢我登场”的游戏。以各家银行推出的3年期美元储蓄产品为例，这家刚曝出年利率2。5%的冷门；哪家又推出了年利率2。8%的产品；没两天，那年利率3%的产品又隆重登场；为了抢夺市场份额，还有银行打出了3%年利率保底、10%预期收益的牌。一时间，市场煞是热闹，而一些投资者则只能雾里看花了。

前两天，有位朋友咨询我，她告诉我，她手上有几万元钱，长期放在银行吃利息。前几年，这钱放在银行，虽然利息收益很低，但物价也很平，因此，心理上的感觉也还过得去。但从2003年第4季度起，特别是2004年，房子涨价，建材涨价，汽油涨价，农副产品涨价，而银行存款利率还是那么低，这负利率真让人不想再将钱放在银行吃利息，让通货膨胀将自己的那点老本都吃掉了。我问她，都了解和熟悉哪些投资工具。她满脸无奈，说道，这如今投资工具实在太多太多了，各家银行的网点门前，隔三差五就用横幅标语形式隆重推出一个新的产品。拿外汇产品来说吧！中国银行网点门前的横幅上是隆重推出“汇聚宝”；建设银行网点门前的横幅上是隆重推出外汇理财产品“汇得盈”；工商银行网点门前的横幅上是隆重推出外汇理财产品“汇得利”；招商银行网点门前的横幅上是隆重推出“外汇通受托理财计划2号、3号”；光大银行网点门前的横幅上是隆重推出“阳光理财A计划外汇理财产品”。当然，其他银行也不甘示弱，各都使出了各的招。至于基金，那更是五花八门，什么价值成长基金、保本基金、债券基金、伞型基金，就那名字都让人犯糊涂。对于这么多的投资工具，我即使想学，学得过来吗？要说投资工具，还是银行储蓄和国债好，直观，让人一看就明白。当然，我也就弄清了这2种工具。鉴于她对投资市场和投资工具的认知情况，我给了她2条建议：

（1）由于她对除金融机构存款和国债之外的投资工具都不了解，因此，在目前情况下，她还不具备进入风险投资市场投资的资格。哪怕目前资本市场和邮币卡市场政策利好频传，周期性低点的底部已经抬高，投资获利的机遇多多，也不宜直接涉足。就是通过申购价值增长型基金间接入市，其基本的条件也尚不具备。至于投资各家银行推出的定期外汇产品，条件也不具备，因为她持有的是人民币，而非美元，而由人民币兑换成美元，在政策通道上还有障碍，因为人民币到目前还未实现自由兑换。因此，目前阶段，她的投资只能在整存整取储蓄、国债和锁定了预定利率的投资型（分红）保险产品、基金产品中选择。当然，投资分红型保险产品和保本型基金，要优于将钱存银行和买国债。毕竟分红型保险产品和保本型基金在保本，有一定保证利息收益的基础上，还有获取高于金融机构存款和国债利息收益的一线希望。况且，在城市居民消费价格指数（CPI）攀升的压力下（2003年第4季度中国的CPI为3。2%。据央行2004年2月24日发布的《2003年中国货币政策执行报告》显示，2003年通货膨胀压力巨大。据初步估算，2004年同比价格上涨的翘尾因素为2。2%，预计全年CPI将上涨3%左右），为抑制通货膨胀，央行可能在适当的时候调高存款利率。与此同时，在市场低点运行了2年左右、刚有复苏迹象的资本市场，也有可能走高。对于定期储蓄和国债来说，它的收益率是固定不变的。而分红型保险和基金，则有可能在这种市场的变化中，获得更多的利益。这于投资者而言，通过红利分配，至少可能获取较多的名义收益。

（2）在经济社会中，“人是英雄钱是胆”。作为人，在现代社会生活中，要活得自由、自主、尊严，要获得较为广阔的发展空间，没有合法的私人财产和一定的经济实力作支撑，总是有一些难度的，总是缺少一种话语权的。作为白领，当你将赚来的钱都吃光用光了，成为了“月光一族”，若遇到公司环境变化或上司骚扰，你想勇敢地与你的上司说一声“ByeBye”，恐怕这个勇气都没有。倘若你手中有钱，不依赖任何人也可以活下去，活得很好，那么，当你的人格尊严有可能受到伤害或事业发展不顺时，你就可以自主地作出选择，跟你老板说一声“ByeBye”，然后干自己喜欢干的事，或躺在家里，或外出漂泊，或什么也不想，什么也不干，权当自己是一尊“自由神”。

然而，财富这东西是个变幻莫测的“魔方”，它总是在因社会的发展和外部环境的变化而变化着。这其中，一个不可逆转的变化就是：通货膨胀总是要来的。这是因为，适度的通货膨胀是推动各国经济快速发展的添加剂，也是逐步化解和放掉政府经济包袱（特别是金融机构不良资产）的有效途径之一。这反映到国民的生活之中，就是物价上涨，钱不怎么值钱了。以前花100元能买回的东西，或实现的消费，现在要花120元、或者是150元，甚至是200元才行。应该指出的是，这里所说的物价上涨，不是说什么东西都涨价了，而是城乡居民消费的平均价格指数CPI上涨了。

我有一位农民朋友，是20世纪70年代中期我当知青时结识的。我初次结识他，是在一次大队召开的“割资本主义尾巴”的批斗大会上。那天，他站在用竹木临时搭建的主席台上，双手被绑着，还挂着一块用硬壳纸做成的牌子，上面用浓墨写着：“资本主义的孝子钱孙黄四喜”。在当天的批斗大会上，主席台上象他这样被绑着，挂一牌子的足有10多人，什么坏分子×××，地主分子×××，富农分子×××，右派分子×××（划右派后，下放到农村劳动改造）。也许是由于陪斗的人多，罚不责众；也许是因为这样的活动搞得太多，这些“坏东西”都油条了，习惯成自然了，反正这20来岁的黄四喜显得有点不老实，显得无所谓似的，一双贼亮贼亮的眼睛总有一点不安份，那站立的姿势象个吊儿郎当的角色，而不象个被压抑得不得了的人儿。

过了几天，这黄四喜来我们住处串门了。又是烟，又是酒，还不知从哪儿弄了一些菜。说实话，我们这些响应毛主席号召上山下乡的知识青年，“觉悟”和“警惕性”还是蛮高的，对于这样一个“无产阶级专政的对象”，当然不能被轻易“俘虏”过去。况且，我们当时并没学会抽烟，也没学会喝酒，在生活上也被要求与贫下中农同吃、同住、同劳动（当时简称“三同”），因此，这下酒菜也断然没有吃的理由。这黄四喜与我们这些“革命知青”磨蹭了一会，感觉大家不冷不热，也就识趣的走了。针对黄四喜拉拢腐蚀“革命知青”的“阶级斗争新动向”，我们对黄四喜展开了秘密调查，但调查的结果却令我们大失所望。原来这黄四喜初中毕业回乡后，跟人学了木匠活。由于他人聪明、四海，舍得琢磨事儿，年纪轻轻就在附近的农家中有了较好的口碑，这家儿子结婚请他做床柜，那家女儿出嫁请他打嫁妆，那小日子还过得蛮滋润的。只不过，他的这种行为触犯了当时的“天条”，而成了“资本主义的尾巴”，要被人“割”了。了解这些情况后，我主动地与他接触起来，作为同龄人，又都是单身汉常常在一起谈天说地说笑话，象兄弟俩似的，倒也很投缘。

几年以后，我回城读书就业了，他也在社会环境的变化下，重操旧业做他的木匠本行并娶妻育子当父亲了。以后每年我们都要见上几次面，喝喝酒，吹吹牛，天南海北乱侃一通。20世纪80年代末期，他与几位朋友相约深圳淘金，不曾料想仅几年时间，他就成了什么项目经理，也积攒了几万元。几万元，这个数字，在那个年代，可是绝对的富翁一个。1993年，他回到家乡，我们见面时，他告诉我，现在国家开始对经济进行宏观调控，工程项目不好做了，生意也很难赚到钱了，虽然女儿还小，但儿子也快进高中了，他打算这次回家后，就不再闯荡江湖了。在家督促儿子读好书，自己种种田，还在村里找点什么轻松一些的活儿干干，也就算了。反正从深圳带回的4万元钱，也够全家不愁吃不愁穿舒舒服服过一辈子了。这黄四喜真还算一男子汉，说不再外出闯荡，就还真在家过起了“土财主”的日子。

1997年，他儿子如愿以偿考上大学，既圆了儿子的梦，也圆了父亲的梦。当然，我也赶过去讨了一口喜酒喝，对他儿子说了一些鼓励的话，对他说了一些祝贺的话。当我俩聊天时，我问他生活得怎么样，他说，不错，这几年家里建了新房，自己动手做了几套新家俱，儿子考大学既没劳什么神，也没花什么钱，要说家里还要办的大事，就是努力让13岁的女儿今后也考上大学，让自己没读上的书，都让儿女读回来，至于钱，可能比你还宽裕一点。主要是吃肉要买，穿衣、小孩读书要花点钱。前几年深圳带回的钱，建房子花了一、两万，其他的存在银行，每年的利息就足够家里贴补了。农村不比城市，粮食、蔬菜、禽蛋鱼都自产自销，不象你们吃水都要花钱。他问我，你都在市里当局长了。每月能拿多少钱？我告诉他，是个吉利数字，每月666元。他不信，怪我没说实话。他说，你好孬也和我们县里的县长平起平坐，一个县长一月才拿六、七百元，谁信？我说，你不信，你问你们的县长去，或许他还没有我拿得多呢！2001年，她女儿考大学，比省里的最低录取线还多了10多分，但比她报考的大学录取线低了4分。鉴于多年的情份，这年8月，我四处奔波，找关系，托朋友，拜码头，好不容易打通关节，可学校坚持要在正常学费外加收4万元“民办公助费”，几经协商，好话讲了一箩筐，最终敲定加收2万元。这年孩子进入大学了，而我这曾经被村里人尊为“黄百万”的老兄，则全部积蓄荡然无存了。好在他儿子大学毕业后，还干得很不错，不但将妹妹的学费、生活费全部承包，每年还给父母1万元零花钱。

关于黄四喜，我曾当面评价过他，我的评价是，他做错了一件事，做对了一件事：所谓做错了一件事，就是有点象土财主，守财奴，死守钱财而不懂用活钱财，最终从村里的首富“黄百万”变成了寻寻常常的一介草民。所谓做对了一件事，就是舍得花心血，将一双儿女都送入了大学，让他们获得了靠知本闯天下，打天下的资格和力量。

上面的这件事儿告诉我们，每个人在自己的一生中，要用钱的事儿和时候还真不少。一个人在年轻，赚钱能力较强，又没有什么婆婆妈妈事儿缠身的时候，不加紧积攒一些资本，或让好不容易积攒下来的一些钱财给通货膨胀吃了，实在难以应对今后的生活，也挺不划算的。况且，学习和掌握私人资本投资的方法也不是很难。问题的关键是，要有心，要沉得下心，要掌握好学习的方法。关于适宜于私人资本投资的18种避险工具和风险投资工具的利弊分析，我已在《家庭理财工具宝典——轻松成为理财高手》一书（机械工业出版社2002年10月版）中作了翔尽的讨论和分析。在这里我们再就学习这些投资工具的方法进行一些讨论。

首先，要善于用联系的观点看问题，善于在事物的共性把握中认知各类投资工具。在中国，这些年可供国民投资的工具越来越多，产品也越来越多。比如，目前市场上可供投资者投资的基金产品就在100只以上，名称也是形形色色，五花八样，让人眼花缭乱。作为投资者，我们欲进入基金市场，是不是要逐一地对这些基金产品进行学习和把握呢？其实大可不必。

在我国，证券投资基金，目前主要有两个种类：一类是封闭式基金，一类是开放式基金。从家庭理财的角度看，封闭式基金与开放式基金的获利来源不同。

封闭式基金，由于投资者很可能一直持有到存续期满，因此，投资者的投资收益包括两个部分，即基金分红和基金的买卖差价。基金分红是由基金公司实现的投资收益决定的，这种收益由这样一些部分组成：

①      该基金公司持有股票的红利分配收益，包括配股；

②该基金公司所持有债券的到期利息收入。基金买卖差价则完全取决于二级市场的实际买卖价格，这种价格取决于二级市场的供求情况。当资金进入多的时候，价格就涨；当资金回抽的时候，价格就跌。

开放式基金，它的投资收益来源于两个部分，一部分是投资者所持有基金的基金净值涨跌之间的价差。即在基金净值上涨以后，卖出基金单位数额时所得到的净值差价，再扣除基金的申购费和赎回费，就是投资的实际收益。另一部分是基金的分红。根据国家有关法规规定，开放式基金每年应把不少于当期已实现获利的90%分配给投资人。同时，国家有关法规还规定，基金应当每周公布一次净值变动情况。

对投资者而言，封闭式基金与开放式基金的主要区别在于：封闭式基金投资者看重的是二级市场的买卖差价，即基金在二级市场的供求关系变化，将决定投资者的资产。而开放式基金则不同，决定投资者资产的主要是基金净值的变化，基金净值的变化决定了投资者申购或赎回的价格。

在对基金的基本知识有所把握后，我们再作深入一点的学习，就不难发现，在众多基金中，若从价值取向来看，又大体可分为两类：

（1）偏股型基金，我们又可将其称之为价值增长型基金或风险投资型基金。这类基金，在它的投资组合中，以股票为主。即基金公司将募集的资金主要投向了若干只精选的股票。这类基金它追求的是高企的风险投资收益。

（2）储蓄型基金，它包括债券基金、保本基金、货币基金等等。这类基金，在它的投资组合中，以债券（债券回购）、银行存款（协议存款）为主。即基金公司将募集的资金主要投向了债券市场和银行协议存款等。这类基金它追求的是在保本、有息（保证利率）的基础上，获取高于金融机构存款或国债的投资收益。

因此，作为投资者，我们没有必要将每一只基金都作为一个独立的对象来学习，来把握，只要弄清基金构建的基本原理和基本类型就行了。当然，到具体的投资抉择，就应对以下这样一些事儿进行比较和分析研究了。

（1）应根据投资者及其家庭生活成员的收入状况和稳定程度、投资者及其家庭生活成员的生存阶段、投资者及其家庭生活成员的健康状况和社会保障状况、投资者及其家庭生活成员的消费预期、投资者及其家庭生活成员对风险的心理承受能力等。来确定投资品种的类型。比如，老年家庭，就宜选择那些保本、有息的避险型基金作为投资的对象。而都市单身女性，则宜选择那些风险投资型基金作为投资的对象。

（2）应对基金的投资组合进行分析研究和比较。根据规定，基金公司应对持有的前10位投资品种向公众披露。最近，市场还推出了“透明基金”，即基金公司将基金的投资组合通过媒体公告形式向社会公众披露。作为投资者，我们可根据这种信息披露，对基金的成长走向进行评估，并作出投资抉择。

（3）密切关注基金的净值变动情况，最好是对这只基金上市起到最近的表现情况，作一个全程的比较评估，以了解这只基金的诚信情况、成长情况和未来的盈利能力预期。同时，货比三家，以增加投资获利的保险系数。

又比如，在保险市场，各类保险产品就不下几百种，作为投资者，不要说要弄清楚这些保险条款有难度，就是要记住这些保险产品的名字都几乎不可能。更何况目前中国大陆保险公司推出的条款都晦涩难懂，简直象“天书”似的。其实，这只是一种表象，作为投资者如果透过这种表象，抓住事物的本质，用联系的观点分析和看待问题，要把握保险这个投资工具也是不难的。具体来讲，目前各家保险公司推出的保险产品，大体可分为以下几类：

一类是保障型产品。如财产保险、人身意外伤害保险、住院医疗保险等短期保险。这类保险的共性特征是：按大数法则设计，以很小的投入可以获得很大的保障，但大多不退本。以航空人身意外伤害保险为例，作为乘客，你若花20元购买了1份航空意外保险，那么，你就获得了20万元的人身意外伤害保障。这有点类似于玩彩票。从单个人的行为看，投入与产出总是呈两极分化的。要么，等量的投入获得的产出是零；要么，等量的投入获得的产出是投入的几倍、几十倍、几百倍、几千倍，甚至上万倍。当然，买保障型产品与买彩票还是有区别的。这种区别表现在两点上：一点是购买的动机不同。人们购买保障型保险，是为了防范和化解未来生活中可能出现的风险，并将这种经济风险通过保险予以转嫁。人们的这种行为通常具有很强的针对性。如一位很少出门天天围着家里转的老太太，就没有这种保障需求。而一位拥有私家车的都市单身女性，则对车身险、第三者责任险和驾驶员意外伤害保险有显现的需求。而人们购买彩票的动机则不同，或花几元钱试试运气，或花几元钱玩一玩，或花几元钱期盼做个好梦。至于能不能中奖，中奖之后这笔钱怎么花，我相信绝大多数彩民或许想都没想。一点是对这种商业行为的结果期盼不同。对于购买保险者而言，谁都不期盼自己“中奖”，谁都期盼将这点小钱贡献给保险公司或它的客户。我们祈祷平安，我们也会平安，但风险也不得不防啊！对于彩票玩家而言，绝大多数人用很少的钱参与，最终获得的是道德的平衡和爱心的奉献。但是，人们也在满足道德平衡和行为高尚的同时，期盼自己能一夜暴富，步入“百万富翁”的行列。

作为投资者在购买保障型产品时，主要是三看：

（1）看自身有无需求。比如，经常外出旅行的人，就有必要购买一些人身意外伤害保险。若花200元购买华安财产保险公司的人身意外伤害保险，则可获得9万元的意外伤害保障和1万元的意外伤害医疗保障。而一年交纳区区200元，对都市单身女性来说，只是小菜一碟，不足挂齿。

（2）看承保险公司的诚信度和管理服务水平。

（3）看能否花较少的钱，获得较大的保险保障。在这类保险中，各家的费率存在区别，有的还差别较大，因此，在决定投保前，还是货比三家的好。

一类是储蓄型产品。如到期收益固定的传统型产品，分红型产品等等。这类保险，它是由“三差”构成的，或者说，保险公司在保险条款的设计中，已将投保人交纳的保险费切割成了三块。一是费差，即投资者购买这个产品必须付出的交易费用，或交易成本，它用于保险公司维持正常的经营活动。当然，这一块各家保险公司的不同条款都可能有不同的计提比例。从投资者的角度看，也就是购买的商品有比较贵的，也有比较便宜的。二是死差，即保险条款中的保障部分，如身故、伤残、疾病等。这一块它是根据生命表按大数法则设计而成的。一般来说，这一块保障的程度越高，给付的门槛越低，那么，它所占保险费的比重就越大，反之，就越少。比如，偏重于投资收益的分红保险，它的保障范围一般就框定在身故上。而身故对于标准体的健康人来说，机率是较低的。因此，在保单设计时，死差占保险费的比重也就很小。又比如，在长期健康险（因重大疾病终身和定期保险，尽管还本的形式有异，如重大疾病给付，身故、高残给付，但相对于投资人来说，全部交纳的保险费最终将退本给被保险人或受益人，有些保险还有一点利息收益。因此，在这里我们也将此类保险归并于储蓄型保险）的设计上，有的公司推出的产品在费差和利差变化不大的情况下，将重大疾病给付的范围由10种，扩大到20多种，甚至30多种，从表面上来看，好像是这些保险公司发慈悲了，要让利于投资者了。其实不然。这只不过是这是保险公司的一种商业运作罢了。从商业行为来看，保险公司将给付的范围扩大了。但是，与此同时，保险公司也将给付的门槛提高了。也就是说，假定以前只要被保险人患了某种条款规定的大病，保险公司就必须根据合同无条件给付。而现在，即使得了保险条款规定的大病，那还得视患这种大病的程度，而决定是否给付。三是利差。传统型的储蓄保险，它的到期收益是固定不变的。是由投保人与保险公司在合同中约定了的。在一张保单中，如果费差和死差占保险费的比重越低，这一块的投资收益就越高，反之，就越低。分红型的保险则有一些差异它既设定了预定利率或保证利率（通常这一块都很低），也就是说，保单到期，保险公司必须无条件地按这个利率还本付息被给保险人，与此同时，投保人还将分享保险公司的经营成果。一般来说，保险公司将这个险种当年获得的盈余以不低于70%的比例分配给投保人。作为投资者，购买储蓄型保险产品时，应注意这样一些事项：

（1）购买分红型产品，要选择那些资金运用水平较高，业绩较好且稳定的保险公司。

（2）购买重大疾病等长期健康险，要注意比较保障的范围和程度。最好是在购买前向医生作一些请教，弄清投保后保险公司给付的条件。当然，这类保险在费率上也有差别，最好是购买前进行一下咨询，说不定一张保单签下来就能省下一笔不小的钱。

一类是投资型产品，如投资连结保险产品等。

作为投资者，只要弄清了这些基本的东西，即使保险产品有百个、千个，但它基本的东西也就几个，而这几个基本的东西弄清了，保险这个工具就不难驾驭了。

其实，在各类投资工具中，带有共性的就不少。如果我们将这些具有共性特征的投资工具串起来，用联系的观点加以考察，那么，把握这些投资工具就比较容易了。

比如，在艺术品领域，就有一个现象，不少玩家、藏家、投资家，不但玩字画、古玩、印章，还玩邮票、钱币、电话纪念卡。其中还有不少人在这多边市场的收藏、鉴赏、投资中，玩出了大的名堂。艺术品的收藏与投资，是很有讲究的。它涉及的门类和品种十分繁杂，并且它的收藏和投资还需要专业的眼光和较高的艺术鉴赏力、审美能力。央视经济频道有一个艺术品投资栏目，其中每周推出的“鉴宝”节目，就令人大开眼界。2004年5月1日“鉴宝”节目推出的一幅齐白石先生的荷花图，收藏者评估的价格为人民币100万元，场内观众给的价则有高有低，最后专家组评估的价格为人民币51万元，专家的评估价格与收藏者自估的价格悬殊在50%左右。然而，尽管艺术品的种类繁多。但是，从投资获利的角度讲，它最基本、也是最根本的东西也就几条：

（1）美。艺术品的收藏、鉴赏与投资，是一种对美的追求和期盼，是一种惟美的活动。作为一件艺术品，它有没有价值，有多大的价值，这取决于这件艺术品有没有艺术的感染力。对于特别优秀的作品来讲，还要看它有没有艺术的震撼力。如果一件艺术品美仑美奂，让人看着养眼、舒坦，能给人带来精神的愉悦和享受，那么，这样的作品收藏者和投资者就有可能趋之若鹜，竞相选购。而一件作品看上去让人觉得了无生气，让人感到很别扭，让人觉得创意平平，手法呆板，象那宣传画式的，那么，收藏者和投资者就倒了胃口，就提不起精神，就产生不了收藏或投资的愿望。因此，这样的作品也就很难实现它的商业价值，至少，难以卖出个好价钱。艺术品的收藏与投资，说到底，是对美的收藏与投资。收藏美是艺术品收藏和投资的动力所在和本质所在。

（2）特。这里讲的特，就是艺术品要有鲜明的特色，惟有民族特性的东西，才具有世界性，才可能赢得世界范围内的艺术品收藏者和投资者的青睐。对于中国收藏者和投资者而言，若想通过收藏和投资本国的艺术品而获利，或保值增值，那么，请记住，主题具有中国风格、中国气派的艺术品，创作手法具有中国风格、中国气派的艺术品，最具投资价值。而那些“命题作文”式的宣传品，则在一阵政治风雨过后，黯淡无光，终将成为时代的弃儿，值不了几个钱。另一方面，作为艺术品要在师法前人的基础上，有新的创意，新的创造，新的突破。有位著名画家、研究生导师坦言：“三流的创意画作，远比一流的临摹作品有价值”。这位研究生导师在教他的学生时，将教学划分为三个阶段：第一阶段，临摹大师画作，向画坛前辈学基础；第二阶段，写生，向大自然吸取鲜活的东西和灵感；第三阶段，绘画创作，在师承前人的基础上，“推陈出新”。因此，这位著名画家带出的子弟虽然学习苦，但成才者众。在艺术品投资和收藏领域，一些人不懂得这个道理，因此，走入了误区。具体来讲，情形有两种：

一种是错将复制品当作原创艺术品，花大价钱将一些并不怎么值钱的东西买回了家。这种情况在市场化程度较高，而知识产权保护又不力的今天，常常发生。我们有不少人常常旅游，常常到一些风景名胜区观光。在这些风景名胜区的旅游纪念品商店，我们常常可以看到一些只能在电视里、大型艺术品展览会上才可能看到的艺术珍品。这其中，既有书画作品，也有雕塑作品，还有瓷器、青铜器、古钱币等数也数不清的工艺品。这些东西，在交易过程中，通常开价甚高，有时购买者即使花开价的10%将其买回家，还是上当不小。这其中的缘由何在？主要是这些东西大多是复制品，大多是现代机器制造出来的。它的批量制造成本每件就在几元、十几元钱。比如，作为工艺品的湘绣，一件原创的大幅优秀作品，少说也要几千元，而机械复制的同一产品，在市场上若遇到业内人士，几十元或一、两百元就能成交。又比如，一幅优秀的原创大幅画作，少说也上了千元，名家的名作几十万元、几百万元也不算稀奇。而一幅同一的临摹作品，也许开价几千元，但遇到内行，也许一、两百就能买下。再比如，一套优秀的剪纸原创作品，少说也要卖几百元，而同一的复制品，花十元、十五元就能拿回家。因此，作为艺术品收藏和投资者，在投资前，还是要先参参师，学学艺，以免犯花3000元买回了只值30元的工艺品的错误。

另一种是错将优秀的原创作品当作复制品，而错失投资的良机。有一些人，刚涉入艺术品收藏和投资领域，而此前，他们的启蒙老师和市场，就是那些复制品和工艺品市场。廉价的东西买多了，又加上缺少艺术的鉴赏力。因此，见到好的优秀的原创作品，也就二十、三十或一百、两百地还价了。艺术和艺术家是有价值的，也是有尊严的，一件好的优秀的原创作品，你就认为值个二十、三十或一百、两百，那是要让人愤怒的，那是让人感到这是一种市井无赖对艺术和艺术家的亵渎的。当然，这样的交易一谈就崩，一谈就撞出了猛烈的火花，并以双方不快而结局。

（3）稀。“物以稀为贵”，这在艺术品收藏和投资领域特别有讲究。如果一件艺术品，既美，又特，还稀，那么，这样的艺术品就有很高的价值。如果一件艺术品，虽美，也特，但不稀奇，多得到处都是，那么，这样的艺术品就没有什么价值可言，就与柴、米、油、盐、酱、醋、茶等商品的价格差不离了，或许还要便宜一点点。比如邮票。在新中国邮票发行史上曾出现的几套错票，因发行后立即回收，民间存世量极其稀少，故而价值不菲。在中国集邮界名声大噪的《全国山河一片红》邮票，无论市场运行情况如何，其单枚套的价位稳居在6位数。而发行量为5000多万枚的《香港回归》小型张，除发行初期曾超过面值8元/枚，以后它的价位再没有超出面值的50%，而成为中国邮政肆无忌惮“圈钱”的最好佐证。又比如绘画作品，也是同样的情形。那些潜心创作、精益求精、英年早逝、作品存世量稀少的优秀画家，其作品的价值不断被后人挖掘，其作品的价位也不断创出新高。而一些同时代，同样优秀，具有同样知名度的大师级画家，由于生前创作的作品多，产量高，卖钱的卖钱，送人的送人，作品的存世量较多。因此，尽管在他们的创作生涯中，精品佳作不少，但市场的价位与同类画家的同水平画作比，总矮了一截。

在这里，我们考察一下股票、偏股型证券投资基金、股票期权和投资连结保险的相互关系。股票、偏股型证券投资基金、股票期权和投资连结保险，尽管它们分属于不同的风险投资工具。但是，在本质上它们又具有同宗同祖的共性之处。如果说上市公司是根，那么，建筑在股票市场之上的证券投资基金、股票期权、投资连结保险则是叶。我们通常说：“根深才能叶茂”。如果根出了问题，那么，叶肯定是要枯黄病死的。其实，股票、证券投资基金、投资连结保险它们的相互关系还可用“唇寒齿亡”、“一荣俱荣，一损俱损”来形容。具体来讲，在股票、证券投资基金、投资连接保险的相互关系中，股票是基础。通常情况下，基金公司在募集大量的资金后，会采取组合投资的形式，将募集到的资金，分别投资到发展稳健、潜质优秀、市盈率较低的若干只股票和债券上，进行优化组合，以构建起个股及债券的资产互补体系。而投资连结保险，则是建立在证券投资基金基础之上的。人寿保险公司通过销售投资连结保险产品筹集资金，然后将筹集到的资金分别投资于若干只证券投资基金和债券，进行优化组合，以构建起基金及债券的资产互补体系。从理论上讲，证券投资基金的投资风险要比股票小，投资连结保险的投资风险又要比证券投资基金小。而证券投资基金的投资收益率应高于股票市场的平均收益率，投资连结保险的投资收益率又应高于证券投资基金市场的平均收益率。这是因为，在我国证券市场中的证券投资基金，它是在1200多只个股中不断精选，不断优胜劣汰的结晶。而建立在证券投资基金基础之上的投资连结保险，他依托强大的专业投资队伍，又在众多的证券投资基金中不断进行筛选、甄别，以期寻求那些业绩稳健、结营规范的基金，来进行新一轮的投资组合。因此，在一般情况下，结营稳健、规范、诚信的基金，往往能够跑赢股票指数，获得高于股票市场的平均利润率或低于股票市场的平均亏损率。而建筑在基金基础之上的投资连结保险，在一般情况下，只要保险公司在资金运用上不出现重大失误，其投资连结保险的投资回报率将高于股票市场和基金市场的平均利润率，或低于股票市场和基金市场的平均亏损率。与此相适应，从静态投资成本来看，投资者直接进入证券市场购买股票，成本最低。而通过购买证券投资基金进入证券市场，其静态成本要高于自己直接投资股票的成本。而通过购买投资连结保险产品进入证券市场，其静态成本又要高于自己直接投资购买证券投资基金的成本。

有钱存银行，有钱买国债，有钱投资储蓄型基金，有钱投资保险产品，从投资者的角度考察，其共性的东西也不少。至少，有这样两条是相通的：

（1）保本。

（2）有息。

具体来讲，金融机构存款，有稳定的预期收益，且存取方便、灵活、自由，可以视同现金但收益率较低；国债，享受免税优待后，满期利息收益高于同期同档金融机构存款，且预期收益稳定，但投资周期在3年以上，虽然在发行期过后半年可提前兑换，但有利息损失；传统型储蓄保险产品，在利率稳定期，其预期收益高于金融机构存款和国债，但是，若投资者中途退保，则只能按现金价值领取退保金而遭受经济损失。若投资者购买的保险为长期保险，且在低利率期购入至保险到期这段时间里，遇到银行利率大幅上调，那么，投资者则面临两难的选择：若退保，则只能按现金价值处置。若持有到期满，则只能按保单签发时的利率领取满期金；分红型保险产品，按保险合同规定按期交费且持有到期满，退本，付息，且有红利分配。正常情况下，它的投资收益率要高于金融机构存款和国债。并且，它还可能享受到证券市场、债券回购市场和货币市场（协议存款）的利好，获得较高的红利收益。但是，若投资者中途退保，则只能按现金价值处置。与此同时，投资者选择的保险公司若资金运用不当或失误，那么，红利这一块就要大打折扣了，甚至投资者的本金加上预定利率（保证利率）和红利收益，还赶不上同期同档金融机构存款的利息收益；储蓄型基金、保本，不少还设计了保证利率，且有红利分配和净值增长收益。正常情况下，它的投资收益率要高于金融机构存款。但是，若基金公司资金运用失当或失误，其投资收益率在剔除申购费用和赎回费用等后，则可能低于长期储蓄和国债的收益。

美元与黄金，也是一对此消彼涨互补性很强的投资工具。一般来讲，美元价格攀升，则黄金价格回落。反之，黄金价格上涨，则美元价格下跌。

其次，要善于用发展的观点看问题，在事物的发展变化中把握规律，顺势而动。在这个世界上，任何事物的运行都是有规律可循的。比如，新陈代谢，这个基本的规律就谁也抗拒不了。人，总是要吃喝拉撒，通过人体内部的新陈代谢，而使生命鲜活、生动。人，总要生老病死，赤条条地来到这个世界，最终又赤条条地归入泥土。就是我们赖以生存的地球，最终也将耗尽能量而陨落。然而，任何事物又是发展和变化的，它不可能永远停留在一个时点或地方上作静止的运动，也不可能一成不变。比如人的生命运动过程，战争、疾病、自然灾害等，将使人类的平均寿命降低，而和平、人类的健康生活方式以及科学技术的不断进步，将提高人类的平均寿命。在人类的不同个体中，由于遗传基因、生活方式、性格和医疗环境、工作环境、经济环境、自然环境、家庭环境、人文环境等的不同，人的生命长短也不同。这也就是说，世间万事万物的运行都是有其自身规律的，它总是在不断发展和变化的。

各类投资市场的运行亦是如此。一方面，无论是哪一个投资市场，它的运行总是有规律的，并且，这些规律人们通过不断学习和观察、分析、研究，是可以把握的。另一方面，无论是哪一个投资市场，它的运行又总是处在一个动态的过程，不断发展和变化的。作为投资者，特别是都市单身女性们，要想在风险投资市场抗击风险、化解风险，进而追逐高企的投资收益，那么，首先就必须把握风险投资市场的基本规律，然后再在把握风险投资市场基本规律的基础上，观察、分析和研究这些市场的发展和变化，顺规律而动，靠把握规律而决胜于市场。

在风险投资市场中，股票、证券投资基金、投资连结保险和邮票、钱币、纪念电话卡等，都具有很强的市场周期性特点。在既往历史和目前阶段，这些市场总是循着萧条——复苏——高潮——萧条这样一个轨迹运行，它的潮涨潮落也随着市场供求关系的变化而发生变化，每隔几年，总有一波高潮，接着进入低迷期，然后历经复苏，最后再次走向高潮。那么，是什么缘由促使这些市场周而复始地沿着萧条——复苏——高潮——萧条这样一条轨迹运行的呢？

在投资市场，投资品种的价格也是由投资品种的供求关系所决定的。在投资市场，当资本流向某一市场或某一市场中的某一个或几个投资品种时，这个市场或这个市场中的某一个或几个投资品种的价格就上扬；反之，当资本退出某一市场或某一市场中的某一个或几个投资品种时，这个市场或这个市场中的某一个或几个投资品种的价格就下跌。当然，当这个市场或这个市场中的某一个或几个品种的价格持续上涨，其价格大大地背离了它的价值的时候，这时，这个市场“泡沫”横生，投资风险集聚。先期进入这个市场的投资者或投资机构者，在手中拥有的筹码已大大获利，市场的后续进入资金已有断流迹象的前夕，开始分期分批抛售手中的筹码，以获利套现。待到一般投资者窥测到市场的走向时，市场的承接盘开始明显不济。这时，市场的抛盘涌出，价格逐级而下。在“赔钱效应”的影响下，市场可能出现恐慌性抛盘。此时，尚未进入这个市场的投资者，也持币观望。于是，市场严重“失血”，这个市场或这个市场中的某一个或几个投资品种的价格，不得不逐级回落到这一个时期的低点。但是，当这个市场或这个市场中的某一个或几个投资品种的价格严重超跌，商品的价格严重背离商品的价值时，具有独到眼光、智慧和胆量的投资者和机构投资者，就会在低位分期分批吸筹建仓。当市场的承接盘大于抛盘的时候，即流入市场的资金多于流出市场的资金时，这个市场或这个市场中的某一个或几个投资品种的价格就会上涨。在“赚钱效应”的示范下，其他投资者也会纷纷抢入这个市场。这时，由于市场的流入资金越聚越多，这个市场或这个市场中的一个投资品种或几个投资品种的价格就会持续上涨。但当这个市场或这个市场中的某一个或几个投资品种的价格严重背离价值时，新的投资风险凸现，市场又将步入下一轮持续低迷周期。

作为资本市场中的股票、证券投资基金和保险市场中的投资连结保险，在资本市场凸现系统性风险或资本市场全线飘红时，也必须遵循这个规律。具体来说，当股票指数或某几只股票价格超跌时，它的投资价值开始凸现。这时，一些投资者会敏锐地捕着到这一商机，并迅速在资本的投入上作出反应，以在低价位时吸入大量的廉价筹码。当率先闯入这一市场的投资者的建仓工作被部分投资者，特别是机构投资者所认同，所接受，并加盟到这一队伍中来形成一股力量时，市场价格下跌的动力不足，继而平稳，止跌反弹。在“赚钱效应”的示范下，更多的投资者将会积极加盟。资金地大量涌入，将使股票指数、基金指数或几只股票的价格持续上扬，以至达到一个时期的顶峰。这时，股票市场或某只股票的价格已经严重背离价值，市场“泡沫”不断增多，市场风险不断聚集，投资风险凸现。此时，独具慧眼的投资者，特别是机构投资者，将窥测到一步步逼近的风险。于是抛售手中的筹码，套现出局。这时，股票市场或某只股票，由于流出的资金大于流入的资金，市场的承接盘感到明显乏力，于是股票指数或某只股票的价格开始回落。在“赔钱效应”的作用下，已进入市场的投资者纷纷外逃，尚未进入这个市场的投资者开始驻足观望，持币待购。市场由于不断“失血”，其股指或某只股票的价格不得不回落到一个时期的低点。

作为建筑在股票市场之上的证券投资基金，和建立在证券投资基金市场之上的投资连结保险，在股票市场出现全线飘红或出现系统性风险时，在股指期权这个风险对冲工具尚未引入中国的资本市场之前，证券投资基金和投资连结保险，在一个时期的价格起伏，将随股票指数的起伏而起伏。即股指上扬，基金指数也上扬，投连险的净值也将增加；反之，股指下挫，基金的净值也同步下挫，投连险的净值也同步下挫。当然，由于不同的基金和投连险选择的个股及其组合不同，其投资的绩效也将迥然不同。

邮币卡市场，同其他商品市场一样，它同样必须遵循价值规律。在邮币卡市场，决定邮票、金银纪念币、流通纪念金属币、连体钞、电话纪念卡等商品价格的因素，仍然是商品的供求关系。即当邮币卡市场中的商品整体、或某一个或几个门类的商品、或某一个或几个投资品种供不应求，出现短缺时，其商品的价格上涨；而当这个市场的商品供过于求，出现过剩时，其商品的价格下跌。

在各类不同的投资市场中，其运行的规律既有共性的一面，也有特殊性的一面。所谓共性，是指各类投资市场和投资品种，其运行都必须遵循价值规律。所谓特殊性的东西，是指影响这种运行的具体因素和环境不同，因此，它的运行状态和市场起伏的周期也就不同。比如，处于初创期的各类投资市场。在发展前期，由于市场的盘子小，商品的总市值不大。在这样的市场中，一有风吹草动，如资本涌入，就可能掀起惊涛骇浪，让进入这个市场的投资者饱享获得高额投资利润的喜悦。在这种处于雏形的市场中，它的一个运行周期往往热长冷短。就像初创期的证券市场，一年内总有一、两波振奋人心的行情。初创期的邮币卡市场，它的一个运行周期也在一至三年。但是，这些市场在历经十多年的发展后，市场总的盘子越来越大，商品的总市值也越来越大，再加上在市场的培育发展过程中，因诚信而引发的市场信任危机，已使这些市场聚集资金的能量大打折扣。在这样的情况下，市场初创期只要有几个亿的资金流入就能使整个市场燥动起来、人气迅速聚集起来的局面已经风光不再。取而代之的是市场从萧条到复苏的时间间隔越拉越长，重新启动市场所需的资金量越来越大。

中国的证券市场，自2001年下半年步入萧条期后，到2003年的最后两个月，才有一点起色，到2004年的5月，虽然市场不温不火，呈复苏的状态，但是，前期的持筹者，大多还在深度套牢之中，还未脱离赔钱的苦海。那种20世纪90年代初期，谁买股票谁赚钱，谁持有股票的时间段长，谁就赚大钱的局面已经一去不复返。在邮币卡市场，自1997年4月市场步入萧条期以后，到2004年5月，前前后后花了7年时间，这个市场才稍许有点亮色，呈复苏的状态。前期的持筹者，除彩色金银纪念币、本色生肖金币和2003年以后发行的小型张（小全张）、小版张持有者，获得了较高的投资利润外，其他持筹者还是亏损多多，惨不忍睹。那种20世纪80年代中期至90年代初期，“撑死胆大的，饿死胆小的，急煞眼红的”短周期市场格局，已是昨日黄花。

艺术品投资中的字画投资，也有其自身的规律可循。这种规律与文艺圈的成名规律很相似。一部电影、一部电视剧演红了，那主演就成名星了。那导演就成大腕了。而名星、大腕总是很值钱的，总是很抢手的。难怪最近两年，演艺圈不少名不见经传的女子，为了吸引公众的眼球，为了一夜成名，一夜暴富，而不惜将自己打扮成“英勇献身”的弱女子，把那性绯闻炒得沸沸扬扬，炒得让满世界的人都知道。当然，在这种炒作过后，她们的身价也上去了。至少，她们中有人自己开出了10万元一场的出场费，而那追捧她们的狗仔队还真有。不过，对她们亮出“封杀”牌的媒体也不在少数。至于歌星，有不少人以前是跑场子的，也有不少人是科班出身的，还有一些人在小有名气后转而拜师学艺的。不过，在他们成名前，能参与参与走穴，露露脸，捞几个小钱，就已经是不胜荣幸了。然而，他们中若有哪位一首歌唱红了，那就不得了了，一场演唱会的出场费没个几万、十几万，是决不轻易露脸的。至于作家，一生有1本书成大气候就行了。而此前，辛辛苦苦爬格子，写出来的东西有人肯出版又不必自己掏钱搞赞助就不错了。即使这作家功力深厚，写出来的作品颇得出版社的青睐，但能在市场上卖个几千册，一、两万册也就很不错了。但是，若一位作家的作品，经过炒作在市场上卖火了，又的确是精品，那么，以后他的作品就不怕没有读者群，就不怕没有市场，就不怕没有出版社、书商了。“人怕出名猪怕壮”，这话在文学界、艺术界恐怕有点过时了。毕竟，21世纪的中国，不再是以阶级斗争为纲的中国，而是崇尚民主、崇尚科学、崇尚现代文明、崇尚人性和自由的中国。与一首歌、一部戏、一部小说成就一位明星、一位作家相似，一位书法家、画家的作品值不值钱，值多少钱，在市场经济条件下，往往取决于这位书法家、画家的知名度。一些书法家、画家在尚不出名时，其作品的价值往往就是几百上千元。但是，一旦这位画家、书法家被业内权威发掘，要不了多久，他所创作的作品的价格将扶摇直上，成倍成倍地增长。就是一些前期创作的、尚不成熟的作品，也被人当作“紧俏商品”高价买了回去。在以往历史中，由于人们受观念意识和传播手段的制约，一些书法家在生前虽然有了一些名气，艺术创作上也已炉火纯青，但终其一生，贫困潦倒。这大体就是以往历史中书法家的生活之路。从投资者的角度看，在以往历史中，若是同代人收藏和投资同代人的作品，哪怕是非常优秀的书画家创作的非常优秀的作品，那也只能惠及子孙，而自己恐怕只能享受一下精神，而不可能同时获得物质和精神的双重愉悦。而到了今天，特别是艺术品的交易注入了更多的市场化、商业化元素以后，一些优秀的画家、书法家也许“小荷才露尖尖角”，就已经被那些专业的书画作品交易机构相中，进而通过各种途径进行包装和炒作，以加速实现这些书法家及其作品的艺术价值和商业价值。因此，可以这样说，一方面，书画家及其作品的成长规律没有变；但另一方面，优秀书画家及其优秀作品的成长期却已大为缩短。