宏观经济基本面的走势对资本市场的影响。

资本市场，是一个对宏观经济基本面的走势最为敏感的市场。对这个市场，在经济界有种最为贴切的说法：“股市是经济的晴雨表”。的的确确，影响一国乃至世界经济发展的好消息也罢，坏消息也罢，都将迅速地在资本市场得到反应。当然，这种影响一国乃至世界经济发展的好消息或坏消息，其前提必须是真消息，是没有水份的消息。并且，这个发布消息的机构，必须既是权威的，又是很少出错的。倘若这个有权披露消息的权威机构，经常发布的消息虚假的成份太多，水份太多。那么，久而久之，人们就对这些消息失去了信任，在消息面前显得麻木起来。其实，这正是中国投资者逐步走向理智，走向成熟的表现。在中国，有一种现象值得品味。一只上市公司的股票，要么，在这家公司的所在地，拥有众多的“铁秆股迷”，拥有众多的投资者。要么，“墙内开花墙外香”，在这家公司的所在地，谁也不敢碰这只年年“业绩非凡”的“绩优股”。这种情形地出现，缘由何在？官出数字，数字出官！拿别人的钱玩，既能升官，又能发财，多有韵味啊！

在一个健全的、完善的、规范的资本市场，其宏观经济的走势，将左右这个市场的表现。通常情况下，当世界或一国或一个地区的宏观经济基本面趋好时，这个市场的交投就活跃，股指就攀升，投资者中的多数人就获利（投资者若选择了“垃圾股”，那么，即使股指大幅攀升，而“垃圾股”的持有者，还可能是亏本）；反之，当世界或一国或一个地区的宏观经济基本面趋于恶化时，这个市场的成交量就大幅萎缩，股指就持续下挫，投资者中的多数人就亏本（投资者若选择一只或若干只抗市场风险能力特别强的股票，或这上市公司的产品在市场有良好表现。那么，只要资本市场不出现系统性风险，即使股指大幅下挫，其绩优股的持有者，还是可能获利的）。这是因为，在资本市场中，最终决定每一只股票价值的，是这只股票发行公司的持续盈利能力和市场发展潜力。人们之所以炒股，炒股到底是炒什么呢？从本质上讲，炒股所炒的是投资者对所持股票公司未来盈利能力的预期。而不应是越亏损，炒得越凶；越“垃圾”，价格炒得越高；这个公司越在市场上穷途末路，是夕阳产业一个，炒得越有味。如若这样，对于投资者来说，只是给资本市场上的一些害群之马“抬轿子”、“当垫背”，将白花花的银子送给那些给自己“戴绿帽子”的奸夫，还让那奸夫转过背就偷着乐。人、财两得，天大的好事呀！其实，准确地讲，这样的投资者，算不上是真正的投资者，充其量只能称他们为“投机者”。如果要更准确地称呼他们，则只能将他们称之为“赌博者”。

这其中的道理并不复杂。当世界或一国或一个地区宏观经济面趋好时，这时，在世界或一国或一个地区，企业开工就足，新创企业就多，劳动力就业就充分，老百姓手中持有的货币就多，这反应到消费市场，消费市场就购销两旺。而消费市场的兴旺，将大大地刺激生产和流通，使生产领域、商品流通领域的盈利能力大幅度提高。这反应到投资市场，上市公司通过红利派发，使投资者获得了丰厚的投资回报。而这种丰厚的投资回报，将坚定投资者对资本市场未来盈利能力预期的信心，从而促使资本市场交投活跃，股票、证券投资基金的价格看涨。当然，与资本市场连根连命的投资连结保险产品，也因盈利能力增强，而在市场中火了起来。

反之，当世界或一国或一个地区宏观经济面趋于恶化时，这时，在世界或一国或一个地区，企业的开工就普遍不足，甚至不少企业被迫关闭停工停厂。由于企业效益下降，裁员和降薪以降低经营成本成为必然。这时，老百姓的即期收入减少。这反映到消费市场，就是市场萧条，人们的购买能力下降。而消费市场的萧条和萎缩，波及到生产领域和流通领域，就是生产能力过剩，商品大量积压。而生产能力过剩和商品大量积压，又将引发商品市场的竞争加剧，价格持续下跌。而这一过程，将大幅度地削减企业的盈利，甚至使不少企业出现亏损而破产关闭。这反应到投资市场，就是上市公司的红利派发降低或无红利可分，甚至于净资产出现缩水。投资者在即期投资收入亏损，中、远期投资收益前景不明朗的情况下，军心动摇。于是，纷纷抛售手中的筹码，以期套现避险。这时，由于市场流出的资金，大大高于进入市场的资金，资本市场股指不得不逐级回落。当然，与股票连根连命的证券投资基金和投资连结保险，从整体上看，其投资回报也将进入一个低点。