单亲家庭理财规划

背景资料

张女士，38岁，大专学历，单亲妈妈，有一个男孩，上小学二年级。张女士为某公司销售人员，年收入1.5万元。

现有85平方米住房一套，价值15万元。定期存单25万元。购买基金35万元（嘉实300：15万元；易方达积极成长：5万元；华宝动力：2万元；嘉实主题：2万元；泰信优质：5万元；中信红利5万元；华夏复兴1万元），现已实现收益约25万元。

张女士有2份分红保命型保险：一份一次交清4万元，复利分红，已交2年了，还有3年到期，保险期间若出意外（死亡），可获赔偿10万元；另一份每年交1.2万元，交3年，现已交2年，今年年底还有一笔，每3年返1800元。本人有社会保险金，每年交3000元左右，直到50岁。另有意外保险，最高可获赔5000元。孩子有意外保险、疾病险，每年交50元，保额5000元。每月支出约2000元。

理财需求

（1）为孩子筹备上大学的教育费用。

（2）为自己筹备养老费用。

（3）近期购买价值5万元的经济型轿车一辆。

（4）3年后换房到好的地段，预计要30万元。

请彭老师提供理财建议

1.张女士现在每天要照顾小孩，工作收入增加的可能性不大。在这种情况下，应该如何进行投资，以获取能够满足生活需求的收益？

2.张女士的基金投资是否合理？需要进行调整吗？

3.张女士所买的保险是否合理？需要进行调整吗？

4.张女士在职业规划及个人生活方面应做何种规划？

财务状况分析

张女士的家庭财务状况，可以用两句话来进行描述：收入偏低，张力不够；资产居中，收益不稳。

从张女士的即期收入来看，年收入1.5万元，且每天要照顾小孩，料理家务，欲通过职务晋升和业绩提升来提高收入的可能性不是很大。而1.5万元的年收入，欲满足年日常生活支出2.4万元，以及保险等支出，显然支出大于收入，还得吃吃老本。况且，伴随孩子成长和本人年岁增长，其教育、保健、医疗等支出也将增长。

从张女士的资产情况来看，住房已不是问题。其他资产的流动性极强。在其全部家庭资产中，银行存款和基金等金融资产达85万元，占了家庭全部资产的绝大多数。从近期来看，这是张女士的优势，这有利于张女士灵活、适时、合理配置家庭资产。然而，从长期来看，这种一低一高的金融资产组合形式，则可能导致其资产收益低下和极不稳定性、高风险性并存。

这里所说的一低，是指在低利率期和升息周期，将25万元作定期存款处置，收益率过低，为负利率、负收益。2007年以来，在CPI指数（物价指数）持续走高的压力下，央行已连续加息4次。8月份，物价上涨指数为6.5 %，9月份为6.3%。在通货膨胀压力下，央行在未来还将继续加息，可以预期。在这样的背景下，25万元作定期存款，其资产活脱脱被通货膨胀吃掉了一口。

这里所说的一高，是指单一基金投资的风险过高。从背景资料分析，张女士对投资市场和投资工具并不是很熟悉和了解，十之八九是在他人劝导和市场赚钱效应影响下切入市场的。从目前情况看，是赚大钱了。但是，张女士投资35万元基金，赚了25万元，其71.43%的投资回报率，只能代表现在，只能代表在一个时点上的绩效，它并不能预示未来，更不能代表未来。我国资本市场的这轮行情，从上证综指跌破1000点的2005年年末起步，一路狂奔到如今，已成功突破6000大关，到10月15日，站到了6030点的高位。客观地说，在这轮行情中，无论是谁，只要敢于持筹在手，并牢牢抓住不放，谁就是赢家，谁就赚了个钵满罐盈。虽然这个市场从近期看，上扬还将是主旋律，牛市特征还将延续。但是，泡沫在聚集，风险在放大，国家宏观调控在加大力度，已出现高处不胜寒的征兆。因此，于股票、股票型基金投资者而言，鹿死谁手，还要看谁能笑到最后，还要比试在这轮投资谢幕时谁口袋里的真金白银多。作为一名风险投资者，应懂得这样一个最基本的道理，在风险投资中，没有永远只涨不跌的市场，亦没有永远只跌不涨的市场。这正如古人所云：“物极贱，则极贵；物极贵，则极贱”。

张女士家的一低一高投资形式，使张女士家的经济十分脆弱，一旦资本市场形势发生逆转，私人资本被套或缩水，则可能引发财务危机。毕竟，张女士家工薪收入远远满足不了将日益放大的支出需求。而单一的基金投资，在市场由牛市转为熊市的暴跌、阴跌过程中，又没有对冲风险的渠道和手段，只能眼睁睁让私人资本缩水，或自己勇敢地跳楼、割肉。

对于张女士这样的家庭，在私人资本的配置上，不是要冒多大的风险去追逐高企的风险投资收益。而应该坚持以稳健投资为主，在充分满足日常生活开支、孩子接受完备高等教育经费、自身医疗保健经费和养老经费等刚性需求的前提下，辅之以风险投资，以确保家庭经济的持续健康运行。

当然，38岁的张女士，还可以从追求人生幸福的角度考虑，找一伴侣，组建家庭。这样，一方面，可以快乐人生，幸福人生。另一方面，也可拓宽家庭收入的口子，增加家庭的现金流量，增强家庭经济的抗风险能力。

至于张女士的基金投资组合，还是不错的。特别是主打产品嘉实沪深300成份指数基金和易方达积极成长基金，在过往历史中，不但成长性好，抗风险性也比较好。2007年以来，国内A股基金的平均收益率超过130%。张女士切入的时间我们无从知晓，但71.43%的绩效，不错了。应提到的是，象沪深300这样的被动型基金，因囊括了几乎所有的蓝筹大盘股，虽在震荡行情中，弹性略显不够，但有业绩持撑，持续向上的张力强，稳定性好，特别是抗跌性较其他基金强，值得张女士这样的非专业人士在目前情况下作为主打。

张女士的保险意识较强，这是值得称道的。但是，从技术层面来看，除人身意外伤害保险和孩子的学平险买对了以外，其他储蓄性保险无一例外，都是在为保险公司创利和做大规模作贡献。这是因为，首先，在低利率期，储蓄性保险的预定利率就低。从1999年始，国内储蓄性保险的预定利率上限为2.5 %。即使分红保险，这个险种盈余的30%也被保险公司拿走了。于投资者而言，保单的预定利率加红利分配，很难跑赢同期同档银行存款和国债的收益。其次，储蓄性保险的设计原理不同于银行存款，一份储蓄性保单，它是由费差（保险公司的平均营业费用、佣金等，它一般占投保人交纳保险费的5%左右）、死差（根据统计数据编制的经验生命表中不同年龄、不同性别群体，在以往历史中的死亡、伤残、疾病等发生几率，厘定的保险金给付比例）、利差（投保人所交纳的保险费中，提取费差、死差以后，余下的、可供保险公司进行资本运作的储蓄性保费）构成的。比如，在一份保险合同中，若投保人交纳1万元保险费，那么，保险合同成立后，5%左右即500元被保险公司提取作为经营费用了。若某险种某性别、年龄段厘定的死差率为1‰，那么，又有100元被提走了。而剩下的9600元，才是能“生儿育女”的储蓄性保费。与此同时，银行存款是单利，保险是复利。储蓄性保险的最大魅力在于，本钱越滚越大的“驴打滚”式复利效应。而张女士购买的保险，大都为短期保险。交纳的保险费在还原成本金后，还来不及大量繁衍后代，就满期了，基本无复利效应可言。与此相适应，也就只能是个低收益了。再次，保险的功能是避险。并且，这种避险应是目标十分明确的。张女士家的避险需求是什么？一是在孩子出生后，即通过积累式、渐进式方式，为孩子筹措高等教育经费。这样做，一方面，可以使家庭在零压力的环境下，达成孩子就学的目标。另一方面，零岁投保，到孩子上大学时分年领取，资本的时间价值链较长，复利效应也就显著。即投保人交费较少，而领取较多。现在张女士的孩子都9岁左右了，再通过子女教育保险这个渠道筹措大学教育金，资本的时间价值链就短了，复利效应也没了，不划算了。二是以最小的投入来转嫁人身意外伤害风险。三是目前启动包括重大疾病保险和住院医疗保险在内的医疗健康计划。四是在储蓄性保险预定利率调高以后，为自己购买一点商业养老保险，已弥补社会养老保险金的不足。从目前情况看，在银行利率不断调高的背景下，2.5 %的保险预定利率上限解禁，近在眼前。若储蓄性保险预定利率调高到一个合理或较高水平，张女士应从获利投资资本中，拿出一部分钱，按照每领取标准1000元，一次性交清养老保险费。这样，社保加月领1000元的商业养老保险，张女士就可达成终生生活无忧的理财目标了。

购买私家车，花钱不多，张女士买得起。但其行驶费用可能就是张女士的工薪收入了。换句话说，张女士不是为自己打工，而是为小车打工了，成了车奴了。如果张女士不是生活、工作必需，这车可以不玩。

张女士想三年后换房，这其中变数过大。变数一，三年后的中国资本市场，是晴天，还是风霜雪雨，只能市场说了算。届时，炒股、炒基金者，口袋里有多少钱，只有天知道。变数二，市价已超级膨胀的中国房地产市场，在未来三年或许是谈虎色变，谁也不想买，谁也不敢买。超级膨胀带来的结果，必须是一个长过程的超跌。此外，如果张女士就母子俩人过日子，85平方米的住房够了。好好装修一下，也很舒适的。当然，如果生活、工作不便，可以考虑换房。但从投资的角度考虑，这房目前换不得，未来三年涨也换不得，跌也换不得。涨，投资风险加剧；跌，三年不会跌到位。

理财组合建议

   （1）日常生活开支。年安排2.4万元。

   （2）健美消费。年安排1万元。

   （3）紧急备用金。保持5万元常数。

   （4）意外保障。张女士购买泰康人寿人身意外伤害保险（卡式卖单），每年200元。儿子在校购买学平险，每年50元。合计年支出250元。

   （5）子女教育投资。定期存款期满后，分流14万元，投资于固定收益+浮动收益型理财产品，实施滚动投资。

   （6）健康投资。张女士购买人保寿险人生安康重大疾病保险（A款）30份，一次性交纳保险费171480元。另每年支出566元，购买人保寿险附加住院费用医疗保险（A款）。

   （7）保险投资。继续维持现有保单效力，年安排社保3000元。今年安排商业保险1.2 万元。

   （8）获利投资。在存款和基金中适时分流37.5万元，满足前七项需求后，剩下的45.5万元，目前可继续持有基金。

理财组合示意图

（1）日常生活开支2.4万元。占家庭流动资产的2.82%。

   （2）健美消费1万元。占家庭流动资产的1.17%。

   （3）紧急备用金5万元。占家庭流动资产的5.88%。

   （4）意外保障250元。占家庭流动资产的0.02%。

   （5）子女教育投资14万元。占家庭流动资产的16.47%。

   （6）健康投资171480元。占家庭流动资产的20.17%。

   （7）保险投资3000元，另安排商业保险1.2 万元。占家庭流动资产的1.76%。

   （8）获利投资45.5万元。占家庭流动资产的53.52%。

理财组合建议分析

   （1）日常生活支出。年安排2.4万元，月均2000元，在目前情况下，母子二人基本够花。

   （2）健美消费。张女士38岁，重新组建家庭，追求人生幸福，应是当前的任务之一。而好心情，好身材，好容貌，则是获得好姻缘的基本条件。张女士可每年花1万元左右，选择一家专业的高档美容机构，定期进行护理。

   （3）紧急备用金。张女士固定收入不多，其家庭经济的活力源于财产性收入。而存款也好，其他投资也好，一是收益具有不确定性和不稳定性。二是投资期满日很可能与花钱的时点不相匹配。三是在家庭生活中，计划总是不如变化快。因此，于张女士而言，其紧急备用金应留得足一些。至少，它应保证2年内家庭财产性投资不愿套现时，家庭生活能够照常运转。家中有粮，胸中不慌，这是获利投资取得成功的必要条件。

   （4）意外保障。泰康人寿人身意外伤害保险卡式卖单，在目前国内市场属于比较便宜的产品。张女士花200元，即可获得20万元的人身意外伤害保障和1.6万元的人身意外伤害医疗保障。儿子坚持每年在校购买50元保险，既花钱少，又保障大。

   （5）子女教育投资。张女士的儿子9岁左右了，通过保险这个途径筹措高等教育经费，已为时过晚。同时，张女士目前的收入状况和投资状况也决定，子女教育经费一次性安排到位比较好。目前，国内完备的高等教育为本科4年、硕士研究生3年，共7年。其年费用水平在1—3万元。因此，安排14万元，年均2万元，属于居中的水平。这笔钱，可投资于商业银行推出的固定收益+浮动收益型理财产品，实施滚动投资。这样做的好处是：其一，14万元本金是安全的，这样就锁定了子女教育经费的底线。其二，这类产品在保证安全的前提下，有可能获取10%左右的年收益，以实现这笔资产的保值增值，抵御通货膨胀和学习经费上涨带来的负面效应。从目前情况看，选择挂钩于国际黄金市场，或石油市场的产品，或申购新股的产品，投资的胜率较高。应注意的是，这笔钱除支付孩子的教育经费外，不可用于其他事宜，特别是不要流入风险投资。

   （6）健康投资。张女士38岁，正是切入健康投资的最佳时机。由于张女士收入少，而财产性收入又极不稳定。因此，一次性交清保险费远比分年交费要好。根据目前医疗消费水平，其重大疾病的保险金额以30万元为宜。张女士若一次性购买人保寿险人生安康重大疾病保险（终身），则获得了30—36万元的重大疾病保障（保单年度不同，保险金额亦不同）。与此同时，若张女士每年花566元，购买人保寿险附加住院费用保险，则在5万元保险金额内获得了60%医疗费用给付的保障。

   （7）保险投资。尽管张女士投资的储蓄性保险是低收益的。但是，既然投保了，就不要退保，以免造成经济损失。保单期满后，将这部分资金追加到获利投资中。

   （8）获利投资。将分散的部分基金赎回，以满足其前七项需求。剩下的45.5 万元，宜继续持有。从目前情况看，A股市场上扬还将是主旋律。哪怕在这一时期出现震荡行情，但牛市的格局还将延续。这是因为：其一，2008年奥运会与和谐社会创建，需要有一个好的政治和经济背景。其二，计划中的大型央企整体上市，需要一个上扬的行情。如果市场下行，央企也就在资本市场融不到资，融不好资。其三，在赚钱效应示范下，机构和散户投资者不会轻易套现离场，玩胜利大逃亡的游戏。而新的增量资金因资本的趋利性，还将流入市场。因此，哪怕这个市场已经有点令人望而生畏，但短期内转向熊市的条件还不具备。但是，应该高度关注国家宏观调控政策的出台密度及力度，及时规避风险。若基金套现后，最好是将本利投资于固定收益+浮动收益型理财产品，以保持家庭资本的实力，并实现其保值增值。以后年度日常生活及其他费用开支的不足部分，从获利投资中列支。

理财提示

    储蓄性保险其预定利率上限若放开或提高，应一次性切入商业养老保险，以夯实人生幸福的经济基础。