个人理财应遵循资本投入与消费预期相匹配的原则

不同的家庭在不同的时期，有不同的消费需求和重点。从家庭投资理财的角度看，正确地把握资本的产出时机，并与这个时期的消费预期配套起来，就可以在很大程度上节约投资的成本，充分发挥资本增值和获利的效应。

资本产出与消费预期上的误区

在家庭理财的过程中，一些家庭常常忽略了计划。即要么重投入而不充分考虑一个时期的消费需求，比如家庭的一个消费高潮来临了，而资本投入的项目还处于周期性低潮，只好将手中的投资忍痛割肉或四处举债，搞得全家人紧张兮兮的。要么重支出而不考虑资本的使用价值，白白浪费了资源。

以子女教育投资为例。进入20世纪90年代末期，我国高等教育在大规模扩招的同时，教育收费的增涨幅度也出现了惊人的变化。可以这么说，在当代家庭的全部支出和投入中，子女教育的投入和支出稳居第一。当家长的如果想让子女接受世界第一流的教育，那么，到英、美、加拿大等国家接受大学和研究生教育，一般要花40~70万元。并且，从今后的走势看，这种投入还呈上涨的趋势。与此同时，随着市场经济体制在我国的逐步健全和完善，人们的择业观念和创业观念正在发生深刻的变化。从一而终的择业观和找单位参加工作、一生平平淡淡拿工资过生活的择业观，将为投资创业所替代。我们可以预见，随着改革开放的不断深化，随着一代用全新的观念武装起来的新生代的成长，在我国，投资创业的高潮将蓬勃兴起。并且，作为一种潮流和时尚，将推动我国国民经济的持续健康发展。作为身负民族文化传统的中国家庭，为子女积聚创业金，必将成为今后家庭投资和支出的重要内容。也许子女教育金、子女创业金将全面取代传统的婚嫁金，成为家庭投资和支出的第一选择或第二选择。

现代的家庭理财必须正视这种观念与环境的变化，未雨绸缪，及早动手。但在实践中，对于这些家庭中最重要的投资和支出，常常呈现两极分化的处理方式，一种是，对这种可以预期的、对未来的支出熟视无睹，根本没有纳入家庭开支的议事日程，更谈不上周密计划，并认真启动和执行这个计划。另一种是，单纯将钱存在银行，一放几年甚至一二十年，全靠本金的积攒和微薄的利息收入来完成对子女教育与创业启动资金的积累。倘若在这个资金积累的过程中发生通货膨胀，那么，这个计划最终将化为泡影。

正确把握资本投入与消费预期的结合点

在家庭投资理财中，应该有一个翔实的计划。而这个计划的制订必须采用反推法，即在资本投入与消费预期的关系处理上，只能以消费预期来确定资本的投入，确定资本投入的方向，确定资本投入的品种，确定资本投入回收的期限。做到既不浪费资本的增值和获利价值，又与消费预期匹配起来。要实现这个目标，关键的环节是在各种投资工具和投资品种中仔细进行甄别。这种甄别，一方面要考虑到资本的产出期限与消费的预期相匹配。另一方面，在各种投资工具中进行比较分析，选择那些收益高、安全性强、稳定性好的投资工具和投资品种。

还是以教育支出为例。在可供选择的投资工具中有银行储蓄、债券、子女教育储蓄、子女教育金保险、外汇、黄金和投资金币以及风险投资工具，诸如股票、证券投资基金、投资连结保险产品、邮票、字画、金银纪念币、流通金属纪念币、古玩等等。在众多的投资工具和投资品种中，只要认真进行一些分析和研究，我们就不难选择其投资工具和投资品种了。下面，我们围绕子女教育支出作一些对比性的分析研究。

现在我们设定的这个家庭，其夫妻双方年龄在32~35岁左右，女儿6岁，准备上小学一年级。这对以工薪为谋生手段的夫妻，年收入3万元左右。设定的女儿培养目标为在国内完成研究生学业。小学、初中、高中阶段的费用拟采用年度计划完成。大学4年每年1万元左右的费用和研究生阶段3万元左右的费用，拟计划采用逐年投资的渐进式、积累式方式完成，这其中留下的时间跨度为13年。根据这个家庭的实际情况和子女教育计划，我们作一些比较分析。

首先，我们分析一下银行存款对子女教育计划的影响。目前开办的人民币储蓄业务，存期最长、利率最高的为5年期档，计息方式为单利，2002年11月城乡居民5年期银行存款年利率为2.79%，利息税为20%，扣除利息税后，年息实际收益率为2.232%。用这个方法解决子女教育问题，不足有两点：一是计算太复杂，计划制订的专业性太强。比如，钱的投入是分期分批的，钱的使用也是分期分批的。这个期间，5年期档要转存1次，3年期档还要转存1次，单是本息的计算就颇费周折；二是资金的收益率太低，几乎全靠本金支撑。并且，利率是个变量，它将随着国家宏观经济的变化而变化，具有不确定性。

我们再分析一下银行子女教育储蓄对子女教育计划的影响。子女教育储蓄是国家为适应教育体制的改革而推出的特种储蓄品种，这个储蓄品种的适应对象为小学4年级(含4年级)以上的在校学生。储蓄的交费方式为月缴或分2次或2次以上存足(各商业银行的实施办法不尽相同)。储蓄年期分为1年期、3年期和6年期3档，1年期和3年期按开户日同期同档次整存整取定期储蓄利率计息。6年期按5年期整存整取定期储蓄利率计息。2002年11月，银行挂牌年利率分别为：1年期：1.98%；3年期：2.52 %；5年期：2.79%。最低起存金额为50元，本金累计最高限额为2万元。存期满，凭学校盖章的“教育储蓄证明单”作为储户（学生）支取本息时享受利率优惠和利息免税的依据。从目前的情况看，这个储蓄品种还不适应市场的要求，缺陷有三点：一是本金的最高限额为2万元，不足以完成子女教育投资计划；二是虽然存款享受了免税存款的优惠，但投资收益率太低；三是小学4年级以上才允许办理，获利的时间段太短，算不上什么严格意义上的投资。

再看看国债对子女教育计划的影响。国债相对银行存款利率来说，一是利息收益要高于同档银行存款利率（免税后收益）；二是存期有长有短，且长期档较多，收益较为稳定。但是，从子女教育计划的执行难易来看，也有一些不尽如人意的地方。第一，在低利率时期购买国债，将影响资金的收益率。从2002年国债的利率情况来看，凭证式5年期国债（第3期）的利率仅为2.36%左右，免税后比银行利率高不到哪里去，也远远低于社会投资的平均回报率；第二，国债的发行是不定期的，有时还不好买，它与女子教育计划的严格执行，在时点上不匹配；第三，女子教育经费是分年度支付的，而国债恰如整存整取的定期银行存款，如果兑付年期提前，则浪费了资金的使用效率；兑付年期推后，则会影响教育计划的执行。

外汇和投资金币对于拟计划让子女出国留学的家庭来说，不失为一种上好的投资工具。它的优势主要表现为，强势国货币与黄金形成了风险对冲，它能确保资本使用价值的稳定，适用于富有的家庭进行投资。但是，对于工薪阶层来说，它每次投入的钱不多、太分散、且不好操作。

至于股票、证券投资基金、投资连结保险、邮票、钱币、字画、古玩等，它们均属于高回报、高风险的投资工具，不适宜计划性特强的子女教育投资。

最后，我们再来看看人寿保险中的某些产品。在这里，我们以中国人寿保险公司的银行、邮政专买产品国寿鸿星少儿两全保险（分红型）为例来做一些分析。首先，我们看下表：

被保险人 投保年龄	一次性交保费 1000元	3年期交费 每年交1000元	6年期交费 每年交1000元	9年期交费 每年交1000元
0	1387	4055	7879	11481
1	1362	3979	7730	11261
2	1336	3904	7582	11044
3	1311	3829	7435	10830
4	1286	3755	7291	10619
5	1261	3682	7149	10412
6	1236	3610	7009	10209
7	1212	3540	6872
8	1188	3470	6738
9	1165	3403	6606
10	1142	3336
11	1120	3271
12	1098	3207
13	1077
14	1065

在上面这张表中，与被保险人年龄和交费相对应的是保险金额。保险期限从合同生效之日起至被保险人年满22周岁的年生效对应日止。在保险期间内，按照保险条款的约定，被保险人和受益人享有这样一些利益：

（1）被保险人生存至年满18周岁的年生效对应日，保险公司按保险单载明的保险金额的25%给付首年大学教育保险金；

（2）被保险人生存至年满19、20、21周岁时，保险公司按保险单载明的保险金额的15%给付大学金；

（3）被保险人生存至年满22周岁的年生效对应日，保险公司按保险单载明的保险金额的30%给付创业保险金，合同终止。

（4）被保险人于1年内因疾病身故，按投保人所交保费的100%领取身故保险金；被保险人因意外伤害身故或于1周年后因疾病身故，按投保人所交保费的150%领取身故保险金。

（5）在合同有效期内，在符合保险监管部门规定的前提下，保险公司每年根据上一会计年度分红保险业务的实际经营状况确定红利分配方案，并向投保人分配红利。每一年度的红利分配后，将按公司每年确定的红利累积，以复利方式累积至合同终止时给付。

为了使读者对这个问题的线条更清楚，我们在这里再作一些具体的分析。

首先，这个产品的设计与市场贴得比较近，与子女教育计划中的“重头戏”——帮助子女完成高等教育学业相吻合。从上表中我们可以看出，若按现在大学每年学费6000元左右，生活费4000元左右的水平测算，作9年期交费计划，每年交费7000元。那么，在子女18岁步入大学的第1年，可获得17865.75元大学教育保险金。其中1万元可作一年的学费和生活费，而7865.75元可作为上大学的生活用品和学习用品添置费。大学的第2年、第3年、第4年，每年可领取10719.45元，基本可以满足每年的学费和生活费支出需求。到完成大学学业时，还可到保险公司领取21438.9元，这也可以帮助女子继续完成研究生学业或提供创业支持。

其次，这个产品对于子女教育这样的长线投资，在资金的运用效率上，显得伸缩自如。如遇通货紧缩时，通过红利分配，它能够共享保险公司的经营成果，从中获利；如遇通货膨胀时，保险公司资金运作的名义收益肯定将水涨船高，而投资者通过红利的分配，可以获得较高的名义收益，以抵消通货膨胀带来的货币贬值影响，以确保子女顺利完成高等教育。

再次，这种投资方式交费比较灵活，不同的家庭可依据自己家庭的经济实力和收入状况，来确定投保的金额和交费方式，交费既可一次性完成，也可选择3年、6年、9年分年度完成，以确保家庭资产能够通过更多投资工具的组合来实现最佳的收益。

根据对不同投资工具的分析，我们认为，对于子女教育这个计划性十分强的投资而言，在投资工具的选择上，采用分红型的子女教育备用金保险形式比较适宜。