通胀难推信贷利率走高

中国私人理财网市场研究部

1月24日，国家统计局公布了2007年国民经济的运行情况。在国家统计局公布的数据中，敏感度最高的当属物价上涨指数。2007年全年CPI 4.8%，12月为6.5%。客观地说，6.5%的CPI，是具有危险的CPI，是高位运行的CPI，若不加以调控，则有可能引发全面的通货膨胀。而在财政和货币政策这两个调控工具中，利率则是最刚性的、敏感的手段。

然而，面对6.5%的CPI，在美联储昨日大幅降息75个基点的警示下，哪怕去年全国70个大中城市房价的涨幅高达7.6%，颇有“顶风作案”之嫌，央行在近期内也不会提高商业银行5年期以上贷款利率。因为，首套住房5年以上房贷优惠利率6.6555%，早已超出城市中等收入家庭收入和支出的承受能力了。如果央行提高贷款利率，那么，毁约就将大面积发生，银行就将成为中国最大的“房地产垃圾商”，美国的次级债危机就将在中国上演。

因此，为抑制通胀，央行或加大央行票据的发行规模和频率。或在15%的基础上再度提高商业银行存款准备金率，已成必然。即使是出于无奈加息，那么，也将是存款利率提高27个基点，贷款利率提高18个基点，或5年以上贷款利率维持不变。不过，长此以往，主营业务靠吃存贷差的商业银行，日子就更不好过了。