美元降息的影响

中国私人理财网市场研究部

    1月23日，美联储宣布将短期利率下调75个基点（0.75%），这是继2007年9月18日美联储为应对次级债危机的第4次降息。至此，美元短期利率已由2007年9月以前的5.25%，下调到了3.5%。美联储此次调息，幅度之大，为本世纪之最。从2001年9·11事件以后，美联储持续降息13次，每次均为25个基点。从2005年6月开始的17次升息，每次也均为25个基点。但2007年9月18日的首次降息为50个基点，第2次降息为25个基点，第3次降息25个基点，此次降息75个基点。此举表明，美国政府为化解次级债危机的决心颇大。当然，它对市场的影响也就大。

首先，它对世界主要资本市场是重大利好。对于最近因花旗银行、美林银行巨亏而引发的全球性股市暴跌，将注入一针强心剂。这是因为，存款利率下调，贷款利率也将随之下调。这于企业而言，融资的成本将降低，这部分利息成本将转化为利润。

其次，在外汇市场上，美元将走软，欧元、英镑等世界主要货币将走强。美元降息，对于美元持有者来说，利息收入将减少。为了防范利率风险，美元持有者将抛售美元，转而持有其他世界主导货币中的高息货币。这样，在国际外汇市场中，美元将供大于求，汇率走软。而欧元、英镑等货币将供小于求，汇率走强。

再次，美元降息将刺激黄金价格的上扬。2007年9月以来，国际金价在美国次级债危机的影响下，突破前8个月645美元/盎司—670美元/盎司的箱型整理格局，强劲上扬，其价格曾上探919美元/盎司。最近几天，在国际能源价格回调和黄金投机获利盘回吐的影响下，国际金价下挫。但在美元降息，汇率走软的背景下，国际黄金价格将重拾强劲上扬之势。

最后，对美国房地产市场而言是利好。至少已按揭购房的美国人，其房贷利息成本将较大幅度的降低。当然，于银行、贷款公司而言，毁约将减少，资金的流动性紧张局面将减缓。对于中国正在高位运行的房地产市场而言，影响则将表现在两个方面：一方面，对炒房、购房者而言，美国次级债危机所发出的警示将得到进一步强化，房价上涨预期和买房冲动将得到抑制，房地产的成交量将趋于萎缩。另一方面，央行加息将更为谨慎，近期5年以上贷款加息预期淡化。

对于投资者而言，可做多股票、基金、黄金和欧元、英镑等，而放弃美元，放弃房地产。