走出分红险的认识误区

  分红保险属于人寿保险的一种，是在传统型保险中加进分红的成分，即保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配。目前保监会对定价假设的规定为“寿险产品预定利率不超过2.5%”，对红利分配比例的规定为“分红保险投资收益不得低于公司可分配收益盈余的70％”。分红保险的优点是既能为被保险人提供风险保障，又能使被保险人享受保险公司的经营成果；它的缺点是分红易受资本市场波动的影响。

　　自2004年启动紧缩货币政策以来，央行已数次微调存贷款利率。这对居民投资工具的选择具有一定诱导作用，也使金融产品面临更大的市场考验。3月18日利息再次上调27个基点后，一年期存款利率已上调至2.79%，扣除利息税后实际存款利率达到2.23%，逼近寿险产品预定利率不超过2.5%的上限。这引起业界的高度重视，保监会主席吴定富也表示将会根据随后的市场情况，研究是否上调预定利率水平。

　　对于个人投资者，很容易把分红率和储蓄收益率进行对比，得出1%—2%的分红率远低于利率，并以此作为投资依据。而当利率提高时，更坚定了他们选择储蓄而非分红险的决心。其实他们的理解存在以下几个误区：

　　首先，用分红所得占保费的比例来衡量分红率，得出1%—2%的计算口径有误。因为在缴费的初期，分红险需要扣除大量的前期费用，用于支付管理费、代理人佣金。而且分红的计算过程也非常复杂，涉及到为每张保单计提的期初准备金、期末准备金、风险保额等等，然后按照保监会的规定得到“每张保单的贡献率”。再以此乘以公司全部分红险的可分配盈余，才得到每张保单每年的红利金额，并不是所有保费都进入投资账户而获得投资收益。

　　其次，利率上浮也会间接推动分红率的上升。分红险作为一种投资型产品，利差益（是指实际运用的收益比预定利率收益多时所产生的利益——编者注）是其主要的盈利来源，因此公司的投资绩效影响分红率。而当利率上浮时，以固定收益类投资为主要资产的保险公司，其整体投资收益率必然提升。随着保险资金投资基础设施和商业银行股权规模的增加，以及投资经验的积累，投资收益率将进一步提升。而在股票投资不超过总资产5%的规定下，股市的浮动不会造成收益率大的起伏。

　　再次，红利分配还取决于公司和具体保单。决定分红水平的是保险公司的投资收益和经营盈余。但是每张分红保单的红利还和保险金额、投保人年龄、性别和保险期间有关。

　　最后，把分红率和储蓄收益率对比违背了权利义务对等原则。保险公司支付保单红利只是它的部分义务，而提供保障才是它的主要义务，如果以纯粹投资型产品的回报率来要求分红型产品，额外的义务会使保险公司陷入支付危机。

　　因此了解保险公司的经营能力、市场适应能力和分红险产品本身的保障功能才是正确选择分红险的关键，而不要被资本市场波动所误导