货币政策报告五大看点

  海外加息有助于减少热钱流入我国 

　　主要经济体央行收紧货币政策在一定程度上加大了我国货币政策调控的空间。此外，加息减少了国际市场上的流动性，在某种程度上减弱了国际热钱向我国的流入。

　　主要经济体央行收紧货币政策对于促进全球经济以可持续的步伐稳定增长具有积极作用，对我国经济也会产生一定影响。从长期看，全球经济持续稳步增长、特别是美国经济成功的软着陆，将为我国经济发展创造一个良好的外部环境；主要经济体央行持续加息，会使人民币与外币利差发生变化，在一定程度上加大了我国货币政策调控的空间。

　　中国人民银行将一方面继续稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，协调好本外币利率之间的关系，切实加强金融宏观调控；另一方面，密切关注国际资本流动尤其是短期资本流动的情况，以便及时采取措施防范金融风险。（申屠青南 郭凤琳）

　　金融机构贷款利率小幅上升

　　中国人民银行对全国金融机构贷款利率浮动情况的统计显示，二季度商业银行贷款利率略有上升，人民币1年期贷款加权平均利率为6.05%，为基准利率的1.03倍，利率水平比上季度提高0.2个百分点。

　　其中，固定利率贷款占比为85.16%，加权平均利率为6.05%，比上季度提高0.2个百分点；浮动利率贷款占比为14.84%，加权平均利率为6.01%，比上季度提高0.2个百分点。

　　数据显示，二季度金融机构发放的全部贷款中，实行下浮利率的贷款占比较一季度上升1.71个百分点，实行基准利率和上浮利率的贷款占比较一季度分别下降1.66和0.04个百分点。

　　房地产贷款增速逐月加快

　　我国商业性房地产贷款增速逐月加快，特别是房地产开发贷款同比大幅上升。截至6月底，商业性房地产贷款余额达到3.4万亿元，同比增长20.6%。

　　6月末商业性房地产贷款余额比年初增加3952亿元，同比多增1620亿元。其中房地产开发贷款余额1.3万亿元，比年初增加2132亿元，同比多增1346亿元；同比增长28.9%，增幅比上年同期上升10.2个百分点；购房贷款余额2.1万亿元，比年初增加1820亿元，同比多增275亿元；同比增长15.9%，增幅比上年同期下降9.7个百分点。

　　小幅提高存款准备金率非猛药

　　中国人民银行表示，小幅提高存款准备金率在我国当前流动性相当充裕的条件下并不是一剂猛药，而是属于适量微调。搭配使用央行票据和存款准备金率两种对冲工具管理银行体系流动性，是当前保持货币政策主动性和有效性的必要举措。

　　当前我国银行体系存在着持续性的、不断积累的流动性过剩，而存款准备金具有“深度”冻结流动性的功能。通过提高存款准备金率将一部分过剩流动性深度冻结，能够减轻央行票据发行压力，增强公开市场操作引导利率和信贷的能力。

　　央行搭配使用央行票据和存款准备金率两种对冲工具管理银行体系流动性，这种政策工具组合的使用，有利于维护货币市场利率和市场预期的基本稳定。

　　潜在通胀压力上升

　　央行预计，未来我国价格走势上行风险大于下行风险。一定时期内价格总水平出现下跌的可能性相对较小，价格水平特别是服务价格、资产价格膨胀压力加大。

　　从下行风险看，主要是部分行业生产资料与消费品的产能过剩会抑制相关产品价格上升，粮食有望继续增产，粮价有一定的下降压力，可能会成为影响CPI下行的因素。从上行风险看，一是投资与出口快速增长，对生产资料、投资品的需求会持续旺盛，未来生产资料价格仍然存在上涨压力；二是资源性产品价格改革将继续推动未来价格水平上升；三是货币信贷增长偏快会对未来价格上涨造成一定压力；四是随着对企业环境保护、职工劳动保障、安全生产等方面要求的不断提高，企业成本将有所增加。