探底回升 行情演变待观察

     午评：高开震荡 相对偏强 

    周三上午深沪大盘受外盘影响高开震荡，相对偏强。个股有所活跃，红盘居多，市场热点主要集中在部分节能照明股、军工股、金融股、酒店旅游股等，而煤炭股、农业股等偏弱，权重股震荡站稳，部分支撑了指数，市场成交轻微放大，显示资金有所活跃，但仍维持较低水准。

    技术上，上证指数仍维持在低位附近大区间范围内震荡，支撑位在2650-2690点区域附近，阻力位在2920-2950点区域附近。估计后市继续震荡偏强。(吴孔银   联合证券)

    A股市场跟随金融股回升 政府关注金融问题 

    在地产、煤炭、钢铁等大市值板块惯性急挫的拖累下，A股市场周三早段冲高回落，上证综指在最多上涨34.12点后反手翻绿，盘中一度下跌11.89点，而深证成指更是逼近本轮调整行情以来的新低；不过，其后以中国人寿、招商银行等为首的金融股奋力反弹，推动大盘止跌回升。上证综指现报2717.44点，涨0.99%；深证成指现报9065.91点，跌0.16%。

　　据新华财经引述发改委一位不愿透露姓名的官员称，政府目前正在全力应对宏观经济问题，短期内不会推出旨在拯救房地产业的新政策；相对而言，政府更关注金融系统存在的问题。为确保经济平稳增长，政府将继续执行从紧货币政策，不会调整房地产相关政策。该官员称，下半年中国宏观经济政策的重心仍然是谨慎和稳健。

　　从盘面观察，当前沪市前二十大权重股仅有4只下跌，中国石油、中国石化均涨逾1%，而中国人寿、招商银行、中国平安、海通证券、中信证券等金融股更是纷纷涨逾3%。整体来看，当前两市共有接近七成个股上涨，其中涨幅超过5%的个股有29只，而跌幅超过5%的个股萎缩至18只，反映场内做多动力在迅速蔓延。(陆泽洪   全景)

    大盘持续下跌或引发反抽 

    盘面：由于原油、金属、农产品等大宗商品出现大幅下挫，股指高开后，农业、地产、有色金属、钢铁板块名列跌幅前列，金融类个股表现较为突出，银行、保险股涨幅居前，出于对地产业前景的担忧，地产龙头万科的连创新低对市场稳定构成巨大威胁，由于行业景气度的巨大变化，市场中的板块分化不可避免，原油、钢铁价格的走软将大大减轻制造业的成本压力，后市可根据行业盈利能力的分化做好大幅震荡中的板块轮动机会。而持续下跌或将引发技术性反抽，但市场的调整趋势仍将进一步延续。

　　在宏观基本面继续恶化的预期下，政府政策松动所能给股市带来的反弹机会相当有限。如果出现奥运反弹行情，建议投资者把握住机会逢高减仓。(天信投资)

    积极预期或将化解调整压力 

    昨日A股市场小幅高开后一度企稳，但午市后，奥运题材股、煤炭股等品种出现明显的资金减持迹象，从而推动大盘随之出现跳水走势，上证指数也在盘中跌穿了2700点的支撑。不过，笔者认为，从紧货币政策松动等积极预期或将化解调整动力。

　　两大压力抑制做多热情

　　近期A股市场的低迷格局主要源于市场形成了两大做空动力。一是基金对周期性品种大幅减持。比如昨日煤炭股、有色金属股、钢铁股等周期性品种就大幅下跌，宝钢股份(600019)、盘江股份(600395)、锡业股份(000960)等个股均跌幅居前，从而打破了早盘A股市场一度形成的弱平衡格局。此类个股是基金的重仓股，所以，此类品种的回落其实也显示出基金在进一步减轻仓位，这必然消耗了信贷规模提升的利好信息所带来的做多动能。

　　周期性品种的大幅下跌反映出机构资金开始意识到经济增长放缓的事实或将超出市场预期，这在国际资本市场的走势中也得到佐证。比如说在本周一，油价大幅下跌，跌穿120美元/桶，按照以往惯例，美股应该大幅上涨，但事实上，美股在本周一也是震荡盘落，这本身就说明经济放缓的预期压力已成为多头不敢轻易做多的利剑。故周期性品种在昨日的下跌，也反映出基金等机构资金对此类个股增长前景的不乐观，对当前上市公司业绩增长有着较强的放缓预期。