美元本周可能恢复近期的走势

  在经历了上周的大幅波动之后，本周股票市场和信贷市场将趋于稳定，全球投资者的风险偏好也将再度上升，这可能促使美元兑欧元和日圆恢复近期的走势。

　　随着市场形势趋于正常，美元兑欧元可能恢复下跌走势，美元兑日圆则可能收复部分失地。在许多汇市观察人士看来，继上周四市场大幅波动之后，市场将重现日圆融资套利交易及美元全线疲软的整体趋势。

　　投资者的避险情绪和对信贷环境收紧的担忧于上周四集中爆发，一时间席卷了全球市场，导致股票市场和国债收益率大幅下挫，并推动日圆、美元和其他主要货币出现今年2月末以来的单日最大波动。不过到上周五，多数金融市场都相对恢复了稳定，这不禁使人们产生这样一种印象：虽然上周四的冲击来得迅猛，但不过是一次理性回调和对风险的重新定价，并非市场崩盘的开始。

　　如果这种印象本周继续得以保持，那么对美元和日圆都将产生重要影响，特别是促使日圆融资套利交易继续风行的话。

　　由于投资者上周对日圆融资套利交易实施平仓，美元兑日圆跌至三个月低点，接近118.00日圆，受此影响，新西兰元和澳元等高收益货币的涨势也受到限制。

　　纽约汇市上周五尾盘，虽然日圆兑美元脱离盘中高点，但依然收于4月末以来的最高水平，美元尾盘兑118.82日圆，上周四尾盘兑118.66日圆；欧元兑日圆仍然处于一个多月来的最低水平，上周五尾盘欧元报162.18日圆，上周四尾盘兑163.15日圆；欧元兑美元报1.3646美元，上周四尾盘兑1.3751美元；英镑兑2.0266美元，上周四尾盘兑2.0515美元；美元兑1.2086瑞士法郎，上周四尾盘兑1.2031瑞士法郎。

　　TD Securities驻多伦多的资深外汇及固定收益市场策略师Eric Lascelles表示，即便无法达到以往的那般活跃程度，融资套利交易也不会就此终结；美国经济增长放缓和美国联邦储备委员会(Fed)最终降息的可能也始终给美元带来压力。

　　Lascelles说，只要新西兰、澳大利亚和其他新兴市场等高收益率地区继续为日圆融资套利交易提供盈利可能，融资套利交易就不会受到冷落。

　　Lascelles补充说，还有许多因素都对美元不利；投资者应该对美国经济前景不妙以及Fed最终可能降息有清醒的认识，从中期来看，这两个因素都可能对美元产生负面影响。

　　纽约银行(Bank of New York Mellon)的资深外汇策略师Michael Woolfolk也认为，疲软的美国经济数据将把市场注意力重新集中在导致美元下跌的基本面因素上，在这种背景下，预计汇市本周将恢复近一段时间的走势。

　　Woolfolk称，美元本周将恢复弱势，融资套利交易将卷土重来，投资者将把重点转向新兴市场和大宗商品投资。

　　Woolfolk认为，在本周公布的一系列美国经济数据中，定于周二发布的6月份个人收入支出数据和周五发布的7月份非农就业报告应该对美元是否再度走软产生重大影响。

　　他表示，随着越来越多的迹象表明美国住房市场形势不断恶化，Fed偏爱的通货膨胀指标之一－核心个人消费支出持续呈现放缓迹象，这可能使Fed在今年年底降息的可能性进一步提高，并对美元构成压力。

　　本周市场关注的其他重要事件还包括英国央行(Bank of England)和欧洲央行(European Central Bank)周四的利率政策会议。

　　无论是英国央行还是欧洲央行都不大可能调整基准利率，但汇市投资者会关注两家央行利率决定后发表声明的措辞，希望从中发现暗示两家央行在9月或10月加息的迹象。

　　回到日本，周末日本参议院的选举可能在一定程度上削弱了了自民党(Liberal Democratic Party)作为执政党的地位，但这一结果预计不会改变日本的经济政策，也不会使日本利率偏离逐步上升的轨道。

　　许多观察人士都预计日本央行(Bank of Japan)将在8月份加息，当然，考虑到日本与其他高收益率地区较大的利差，日本央行小幅上调利率是不足以消除日圆融资套利交易的。