特里谢暗示欧央行8月底才会加息

   经济学家们表示，欧央行在7月6日召开的会议上将决议维持利率于2.75%不变，但欧央行行长特里谢将暗示欧央行将要到8月底才会加息。 

    欧央行从05年12月开始在每季度的最后一个月加息25个基点。该行最近于6月8日将基准政策利率上调至2.75%。但在过去的几周中，欧央行管理委员会一些强硬派委员已表示，欧央行可能会加快加息步伐。这些委员们已明确表示，这可能意味着该行将于8月3日加息，或在8月晚些时候大幅加息50个基点。 

    不过，多数经济学家们都表示，不能完全相信这些委员们的上述说法。 

    在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的55家金融机构中，有54家预计欧央行在7月6日召开的政策会议上将维持利率不变，47家称8月3日的会议也不会加息。对于欧央行定于8月31日召开的第三季度最后一次利率会议，接受采访的49家金融机构表示，该行将加息25个基点至3.00%，4家机构预计将加息50个基点。 

    标准普尔公司(Standard & Poor''s)驻伦敦的欧洲首席经济学家Jean-Michel Six在6月30日的一次发言中表示，他认为欧央行目前的加息速度不会加快。他指出，欧央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)的言论一直较为温和。 

    与欧央行管理委员会一些强硬派委员们不同的是，特里谢一直保持低调，他曾于6月8日表示欧央行将密切关注价格稳定面临的风险，这一立场几乎没有发生过什么变化。特里谢此后曾表示，欧央行已处于“戒备状态”，但他一直有意避免使用“警惕”一词，因为后者一直被用于暗示即将加息。 

    大多数经济学家预计，特里谢7月6日将表示欧央行将“非常”密切地关注通货膨胀风险，该措辞的强硬程度离“警惕”仅一步之遥。经济学家们称，特里谢可以借此暗示欧央行可能要到8月底才会加息，但同时也传达出该行的担忧，即自6月初以来通胀上升的风险在与日俱增。 

    特里谢一再要求欧央行的观察家们应以他一个人的声音为准，以代表整个欧央行管理委员会的所有观点。 

    德国商业银行(Commerzbank)驻法兰克福的经济学家Michael Schubert表示，在认为市场参与者预期出现偏差时，例如05年11月份和今年4月份时的状况，特里谢会相当明确地引导市场预期，有鉴于此，目前他不愿发表进一步评论的行动可以被视为支持欧央行7月6日将维持利率不变这一普遍观点。 

    Schubert预计，欧央行06年第三和第四季度将各加息25个基点，当然这还将取决于欧元区经济数据和信贷规模的变化情况。他表示，综合考虑欧央行的上述强硬言论和较为温和的言论，明智的做法是将重点放在这些言论所传达出的共同信息上，即未来所有的利率决策都将取决于今后公布的经济数据。 

    欧盟统计局(Eurostat)4日早些时候公布，欧元区5月份生产者价格指数(PPI)年升6.0%，这是2000年末以来的最大按年升幅，同时也引发了有关消费价格压力日渐加大的担忧。欧盟统计局上周公布的初步数据显示，欧元区6月份的通胀较上年同期上升2.5%，升幅与5月份持平，但快于今年早些时候。 

    欧央行已表示，通胀水平短期内可能将维持在高位。该行对价格稳定的定义是通货膨胀接近但低于2.0%。欧央行还预计会将利率从较低水平调整至正常水平，但这些举措只有在该行的基本预期状况实际发生后才会实施。 

    由于欧元区利率已开始上升且有更多的加息举措在酝酿之中，因此，包括德国央行(Deutsche Bundesbank)行长韦伯(Axel Weber)在内的欧央行强硬派到目前为止一直保持较为平和的态度。不过，在过去的一个月中，强硬派的势力可能已有所扩大。 

    欧元区经济增长、商业信心、信贷需求和投资规模等方面的经济数据目前都处于较高水平，从而抬高了市场的通胀预期，而对于以维持价格稳定为首要任务的欧央行来说，这无疑是一条引起警惕的理由。 

    法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的欧元区首席经济学家Ken Wattret表示，由于欧元区第二季度的区内生产总值要到8月中旬才公布，因此，8月31日加息的可能性要大于8月3日。 

    多数经济学家都认为，欧央行加息25个基点甚至50个基点的时间更有可能是在8月底。但欧央行也有许多理由缓步行事。 

    欧元的快速升值可能会损及欧元区的出口，因出口是推动欧元区头号经济大国德国经济增长的主要动力，同时欧元的升值也将令西班牙、法国和荷兰的房地产市场放缓，从而损害欧元区的家庭信心和消费。 

    最后一点，虽然欧元区外部的情况似乎较为稳定，但许多经济学家仍担心美国的经济增长可能会在今年晚些时候或07年初出现放缓，若这种情况果真出现，将会对全球的需求产生抑制作用。