黄金期货将择机推出 合约单位或定为300克/手

  　在“高标准、稳起步”的原则下，上海期货交易所正紧锣密鼓筹备黄金期货。日前在“中国金融衍生品大会”上，上期所理事长王立华表示，已经国务院和证监会批准的黄金期货将择机推出。

　不过，对于黄金期货的准入门槛、投资主体，市场误解颇多。

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为此，上海期货交易所产品创新部高级总监曹越接受了本报记者专访。

　曹越表示，时下一些机构“三千元或五千元炒黄金期货”宣言，听起来有点像“一百元可以炒股”的广告词。

　在黄金期货合约征求意见稿中，合约单位定为300克/手。于是有市场人士认为，假设每克黄金价格为180元/克，则根据收取的最低保证金比例7%计算，一手合约的交易保证金为3780元。曹越表示，这种算法是对期货交易的误解。期货与现货最大的区别在于期货是保证金交易。

　　合约的不同时段，期交所实行的是梯度追加保证金制度。根据黄金期货风险控制办法征求意见稿规定，黄金期货保证金最高将达到20%，从这个角度计算，1手300克合约的保证金将高达10800元。

　　同时，“每日无负债结算制度”制约下，为了控制好风险，期货公司对客户开户都有最低的资金要求，并且控制开仓比例在60%以下。

　　如果进入交割月，因为黄金期货合约的交割单位是3000克，客户的持仓将会调整为3000克的整倍数，同时保证金也相应增加，因此要维持一张交割单位的合约的话需要10.8万元。如果客户再要交割的话，那么以180元/克的价格计算，至少需要54万元的资金。

　　曹越强调，“以上算法还只是根据征求意见稿的指标进行计算，目前我们正在根据各方面征求到的建议，对相应规定进行调整。”

　　期货是一种风险管理工具，期货市场的主要作用是为企业和机构投资者提供规避风险的工具。黄金期货也不例外。曹越介绍说，从国际市场情况看，机构投资者在期货市场中占绝大比例，而普通投资者，则主要通过购买相应理财产品间接地参与。对于许多理财产品而言，为了分散风险，期货投资只是资产配置组合中的一个环节。

　　曹越透露，“投资者教育，尤其是风险教育是目前推出黄金期货的重点。”他说，上期所拟针对不同类型的投资者开展多层次、有针对性的培训活动，例如采取分析师培训、全国巡讲等形式，使投资者掌握黄金期货的基本原理和交易方式，了解黄金期货的有关合约、交易规则，熟悉黄金期货的风险特性和控制手段。

　　“我们希望通过风险教育进一步提高投资者的风险意识和风险防范能力，保护投资者利益，也希望期货公司帮助投资者正确地理解期货市场和黄金期货，增强风险意识。”曹越说。

　　据悉，黄金期货的合约及相关规则向社会公开征求意见后，收到许多反馈意见。曹越表示，根据各方面的意见和建议，从当前市场实际出发，为更好地控制风险，上期所将对合约交易单位、风险控制管理办法等方面做相应调整和完善，在确保平稳和安全的基础上，尽快推出黄金期货。