3210亿美元撤离美国 资产减记或未见底

  　　“银行资金依然呈现由美国向欧洲市场的净流出趋势，这种趋势自2007年中美国的金融动荡开始时就显现了出来。”国际清算银行(BIS)9月1日发布了最新季度报告，对5月至8月的国际金融市场和银行活动情况进行了总结。并表示尽管各国金融机构自次贷危机爆发以来录得的资产减记已达5030亿美元，但这场危机还远没到结束的时候。

　　BIS报告指出由于忧虑美金融行业动荡继续恶化，各国银行倾向于将资金投向更为安全的资产，并紧缩信贷以规避风险。

　　数据显示自2000年至2007年间，各国银行向美国净投入逾一万亿美元资金， 而去年爆发的次贷危机触发了这一走势的扭转。报告指2007年中期以来已有累计达3210亿美元的资金由美国流出，并认为这主要是银行间交易活动(interbank activity)的结果。

　　欧洲的银行减少其在美国分行的贷款额度，从而使今年第一季美国市场单季净流出额高达2590亿美元，在2007年下半年净流出额为2380亿美元。受美金融动荡提升对风险忧虑情绪影响，全球贷款额度涨势亦显疲态，当季提升3650亿美元，为2003年以来最低。且对非金融板块的贷款额度增幅更高，达5300亿美元。

　　尽管对非银行企业的贷款额度有所提升，银行对非金融企业债券的持仓量却下降了980亿美元，录得自2001年以来的第一季下滑。由于各国对美国政府债券并未出现减持，BIS分析师Ingo Fender 和Jacob Gyntelberg认为下滑主要来自公司债以及结构化证券的减持或资产减记。

　　BIS报告指出：“(非银行)债券持仓额下降似乎与银行寻求在资产负债表中更加远离美国非银行私人领域的趋势不谋而合，至少在部分银行系统中得到了体现。”

　　与此同时，各国银行却共增持了近4000亿美元公共板块债券，持仓量已达4.35万亿美元。与公共债券、政府债券等低风险证券的热烈交投形成对比的是，虽有美联储、欧洲央行等央行的努力，银行之间仍然缺乏信任。

　　在英国，英格兰银行(Bank of England)承诺为MBS资产提供国库券掉期互换以刺激疲软的贷款数据。但据英央行数据显示7月同业拆放额度还是从去年同期的6350亿英镑下滑到了2050亿英镑。

　　利率衍生品市场也反映出银行对信贷额度的谨慎态度，伦敦同业拆放利率(Libor)较隔夜指数互换(Overnight Indexed Swap)之间的利差进一步走阔，已由2007年7月31日的12个基点增至今年同期的78个基点。Libor-OIS利差2007年的平均值仅为11个基点。BIS报告称：“Libor-OIS利差结构性走阔表明银行同业拆借市场的压力还将持续一段时间。”

　　报告还表示：“尽管自2007年次贷危机爆发以来，资产减记累计已达5030亿美元，未来几个月内还将有更多的减记及资产冲销出现，加剧资金紧张和信贷紧缩的状况。”

　　Resolution投资管理公司经理Stuart Thomson此前指出今年年底银行或需再融资88亿美元，“而年底之前信用环境必将更加紧缩”。

　　高盛新近发布的报告中分析师Binit Patel称占世界经济一半份额的国家目前正面临着衰退的危险。企业盈利的降低与信贷环境的紧缩势必将使各产业的信用质量进一步承压。

　　但BIS报告显示银行今年第二季度发行的MBS高达1880亿美元，较一季度的520亿美元大幅上升。《华尔街日报》引述分析人士称忧虑央行将成滞售资产的仓库。