期货公司陷入“多收了三五斗”困境

  成交总额上涨六成 收入未见水涨船高

　　三家商品交易所近日公布的数据显示，上半年全国 期货经纪公司成交总额同比大幅增长近六成。但令人不解的是，大多数期货公司的收入没有随着成交额的增长而水涨船高。分析人士认为，短线客户单量上升，市场结构调整，铜、大豆等主力品种交易数量下降，手续费降价大战等，是造成期货公司陷入增产不增收局面的主要原因。

　　据悉，上半年全国期货公司代理交易额近10万亿元，同比增长约60％，成交总量约2.11亿手，同比增长42%。在深圳辖区的11家期货公司中，有几家仅上半年的代理交易额就远远超过或接近去年全年水平。中国国际期货公司代理交易额达5572.68亿元，是去年同期的222%，比去年全年总交易额高873亿元。金瑞期货上半年代理交易额为3112亿元，较去年全年增长16％。

　　面对增产不增收，一位不愿意透露姓名的期货公司负责人向记者表示，造成这种局面的主要原因是手续费竞争激烈，网络交易的普及，使各公司在手续费上都大打降价牌。他以铜举例，许多期货经纪公司的手续费都只收万分之二点五，而去年基本上还收万分之三。据记者了解，很多期货经纪公司单笔交易产生的手续收入较去年平均水平下降近一成。

　　“一些成交量排名前列的公司，许多交易量都是短线交易炒手炒出来的，有些炒手甚至不收手续费。这种提供服务不收费的现象在某种程度上也是一种恶性竞争的体现”，这位人士表示，目前20%的公司做了整个市场80%的交易量，而这些交易大都是以非常低的手续费进行的。

　　金瑞期货总经理姜昌武说，造成这种情况的主要原因是短线客户的单量上升，当然不排除同行业的价格恶性竞争，另外一个重要的原因是今年铜、大豆等对期货公司利润贡献大的主力品种下降。

　　而中国国际期货公司总裁马文胜对记者表示，并不能简单地用手续费恶性竞争加以解释，分析造成这种局面的因素首先要详细分析市场结构。他认为目前期货公司利润下降的主要原因是市场的交易流动性相当一部分是短线交易造成的，而短线交易收取的手续费用很低。另外一个因素是交易高度电子化、网络化，与国外的客户对经纪人，经纪人再对机器模式不同的是，国内市场多为客户直接在网络上进行交易。这样也大大降低了手续费用的收取。此外是期货公司总体持仓规模没有上升。

　　他分析说，事实上，目前期货公司之间的价格恶性竞争已经越来越少，从目前的市场结构来看，排名前10名的期货公司占交易市场的30%，前30名占全国市场的60%，基本上前30名已经垄断了全国的市场。在这种市场结构下，公司之间已经从无序竞争向有序竞争转变，同时他认为未来手续费将会逐步提高，收费定价将趋于理性，应该会回到2004年的收费水平。

　　另外，各交易所今年上半年的业绩增长主要来自去年新上市的品种，交易量上呈现同步增长，上海的燃油，大连的小玉米和豆油，郑州的棉花和白糖都带来交易量的增长。尤其是玉米、白糖、燃油已展现出成熟品种的风范。橡胶期货也在今年商品牛市中表现抢眼，交易量恢复至2003和2004年水平。铜价相对于去年已翻了一番，所以交易额也同步放大。