如何理解商品期货交易中的内外盘价偏差

  理论上讲，某一商品进口依赖度越高，国内外价格走势的相关性就越大，即出现偏离的可能性就越小。因此，在做交易的时候，要充分考虑所做品种与国际价格的相关性。如果不分品种盲目地看国际价格做国内交易，是很容易受伤的。但从长期来看，随着世界经济一体化、关税壁垒的减少、商品的自由流动和信息的快速传播，各品种的国内外价格走势将变得更有同向趋势性。
      尽管如此，在实际的操作中我们还是发现，长期具有很强相关性的品种在某一段时间内也可能出现局部偏离、偏差走势。这种现象主要是因为国内外的基本情况在某一时间段出现偏差所致，综合来看，原因有三：
      第一，该商品的进出口量在一段时间内占该商品总量的比率较小，或几乎不需进出口，即多是自产自销，存在较高的进出口避垒，其影响因素主要集中在国内。
      第二，人为操纵和较差的市场流动性。人为操纵造成的价格偏离一般维持时间不会太长，因为长时间的价格扭曲会导致商品从价格低的地方大量涌向商品价格高的地方，从而导致价格回归到正常合理的水平，即超额贸易利润被抹平为止。另外，市场的流动性也可能会造成国内外价格出现某种程度的偏离、偏差。
      第三，某区域基本面变化造成的差异。这种差异主要体现在某一商品的局部基本面和 政策的变化。比如，某一地区进出口量在一段时间内急剧变化，各个地区投资者对某一事件的理解不一致，又或者是某个国家、地区发生政策变动包括汇率变动等。比如，2002年的转基因大豆政策变动，以及2005年7月的人民币汇率改革等。
在实际交易中，我们偶尔会遇到内外盘走势偏离的情况，而当出现这种局部偏离的时候，我们应该放弃任何理由，绝对服从商品价格。