QDII新产品收益率有望提高

  　银行系QDII获准投资港股后，许多中外资商业银行开始筹备新款QDII产品。除了收益率比以前提高外，这些产品在设计时也考虑了不同投资者的需要。此外，有些产品还增加了规避人民币汇率风险的措施。

　　预期收益率有所提高

　　“我们正在紧张筹备新一期QDII产品，相信很快就能推向市场。”工商银行一位人士透露，新的QDII产品预期收益率会比较高，大概在20%左右。与以前不同的是，该产品可能不承诺保本，最低收益率可能会为－3%。

　　中国银行有关负责人介绍，该行4月13日开始运作的国内首只引入境外股票型开放式基金作为投资工具的QDII产品——中银稳健增长，可以看作是新款QDII产品的“试金石”，其首发募集已超过1亿美元。中行新一期QDII产品正在酝酿中，预计收益率将超过15%。

　　农行一位人士表示，该行第一期QDII产品自5月12日至29日募集，分为短、中、长期三种。其中，中期产品是银行QDII产品中首款与股指挂钩的产品，投资者将凭借恒生中国企业指数超过美国标普500指数的表现来获取回报，预计年收益率为12%。

　　专家指出，过去对QDII投资渠道的限制，使其收益率一直表现低迷。放宽之后，收益率将普遍提高。另一方面，鉴于目前A股和H股的价格差异比较大，有些股票的A股价格比H股高近一倍，所以投资于港股的QDII产品可以在相当程度上抵御A股市场上的风险。

　　监管部门有关人士曾多次强调，投资港股只是一个开端，今后将向商业银行开放更多的境外市场。专家认为，由于境外代客理财产品具备缓解人民币升值压力和国内流动性过剩等多种政策功能，监管层将不断为其投资收益率的提高而进行政策调整。因此，该产品的市场前景有望得到更多投资者的认同。

　　产品设计考虑风险偏好

　　按照规定，每个QDII产品最多有50％的资金可用来购买股票。也就是说，银行销售的这一系列产品中，有一半的权重为H股。至于每个产品投资港股的比例，则可以在50%的上限范围内，有大有小，以适应不同风险偏好投资者的不同理财需要。

　　此外，为了弥补人民币升值而带来的“损失”，不少产品在设计上采取了升值“补贴”的方式。东亚银行一位人士介绍，该行新款QDII产品将人民币兑美元汇率在每半年中的升幅作为投资收益派发给投资者，以补偿因投资该美元投资产品而产生的人民币升值损失。每半年汇率补偿的上限设定在4%。

　　不过，有专家提醒说，由于新QDII产品很多是非保本产品，投资者不得不面临可能的投资失败从而损失掉收益甚至本金的风险。股票价格波动使该产品投资的开放式基金净值发生变化，一旦股价下跌会导致净值下跌的风险，加息因素则可能会让有价证券存在价格下跌的风险等。从流动性来看，该产品本身的赎回限制以及投资组合的流动性也都会影响到该产品的流动性。