3•2 黄金产品的主要种类

从目前中国的市场看，黄金产品的主要种类基本齐全，基本的投资平台已经搭建。但与全球主要市场比较，接轨还尚需时日。

3·2·1  投资金银币

②注：数据取自国际货币基金组织的国际财政统计报表。该统计数字滞后两个月，所以对大多数国家来说是2000年 1月的数字，对某些国家来说是1999年12月或更早的时间。本表不完整，因为某些国家在 9－12月没有报告其黄金储备的数量，也有的国家根本不向国际货币基金组织报告其黄金储备的情况。　　黄金占外汇储备百分比是由世界黄金协会按 295美元／盎司计算的。

金银币的主要种类是4种。其一，金银流通币。金银流通币是指用作流通手段的金银币。在过往历史上，几乎每一个国家特别是文明古国，都使用过金银流通币。由于当时金银比价在1∶15左右③，所以金币使用较少，大量的是银币。特别是西班牙、墨西哥、美国等地所产的银币遍及全球。早期的金银流通币大都采用锤制法生产。金币在第一次世界大战以后逐步退出流通。银币在第二次世界大战以后逐步退出流通，如美国流通银币摩根银币（morgandollac），1921年后停止发行。但是，有些国家直到现在还少量流通金银币。其二，金银贸易币。金银贸易币是指专门用作国际间贸易支付手段的金银币，又称硬通货。主要用于1850—1940年这一时期。它起源于欧洲中世纪威尼斯商人。它可以有面值或重量，但注重的是金银的实际含量。其三，金银纪念币。将在以后章节专门介绍，故不重复。在这里，重点介绍投资金银币。

投资金银币，又称普制金银币。投资金银币的概念，是南非矿业协会在20世纪60年代首先提出来的。

早在20世纪30年代，随着金币逐渐退出流通领域，黄金被各国中央银行普遍作为储备收购。到了20世纪60年代，随着国际金融形势的变化，金本位的做法在历经一个多世纪后承受了巨大的压力而面临取消。“金本位”的取消将意味着各国中央银行不再定期大量吸纳新开采的黄金，或控制国际黄金价格。于是很多国家

纷纷取消对个人拥有黄金的诸多限制，允许人们任意购买金条或金币。当时南非黄金产量占西方世界黄金总产量的80%，南非矿业协会受到这一美好前景的鼓舞，迅速做出反应，提出了发行投资金币的新概念，以利于大众对黄金的投资。投资金币与过去的金币以及金条有明显的不同，主要表现在以下几点： 　　

    1、标注面额，属于国家法宝货币。投资金币在世界各国，大多由中央银行、财政部或国家造币机构发行，属国家法定货币，国家对其具有法偿义务。一般情况下，投资金币标注的面额，远远低于黄金材质的价格，只具象征意义。

2、升水较低。投资金币是一个国家（地区）为国民参与黄金投资而提供的一种工具。因此，它的发售价格与国际金价比较，略高一点。这是因为，首先，不少国家对金条等金银产品征收进口税或销售税，而投资金币则可免于交纳进口税和销售税等税赋。其次，各国发行的投资金币，普制图案一般不变。只是不同年份发行的投资金币，其标明的年份不同。因此，工艺成本较低。其三，国家发行投资金币的宗旨，并不是赚钱，而是为国民提供一种参与黄金投资的工具，提供一条藏金于民的渠道。当然，还得兼顾国家黄金储备的保值和增值。在我国，1盎司熊猫投资金币的发售价，其升水与国际金价比较在2%左右的水平。当然，1/2、1/4、1/10、1/20盎司的金币，因工艺成本提高的原因，而升水略为高一些。

3、规格、成色标准。一个国家的投资金币，其规格、成色代表了一个国家的标准。投资金币的规格很简单，一般包括1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司、1/20盎司或1/25盎司几种。并且，在每枚铸币上都标明了规格和含金量。

4、国家回购。对于发售的投资金币，世界各国大都实施发售与回购同步。发售价格和回购价格，视国际金价的波动而波动，套现十分便利。我国央行从2001年起，即开始着手投资金币的回购工作。但到目前为止，回购计划尚未启动。

5、不限量发行。金银纪念币是限量发行的。而投资金币的发行量是在一个财务年度结束后，再根据销售统计数量，公布发行量。

投资金银币与金银纪念币比较

　　目前国际上投资金币的主要市场为：美国、德国、日本、中国香港和南非。近年来，美国市场销售的投资金币约占世界总销量的50%。目前国际上主要的投资金币有以下几种，首发时间及成色见下表：

   ③2007年8月，国际金银的比价为1∶15。

国际主要投资金币

中国的投资金银币始发于1982年，至今已有25年历史。中国投资金银币为熊猫投资金银币，金币的规格分别为1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司和1/20盎司，成色为99.99%。银币为1盎司。2001年以前，1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司、1/20盎司金币，标具面额分别为100元、50元、25元、10元和5元；2002年及其以后，其标具面额分别为400元、200元、100元、40元、20元。1盎司银币标注面额始终为10元。

熊猫投资金银币，为国家法定货币，由中国人民银行不限量发行。每个财年终了，央行根据上一财年的实际销售统计，于次年公告发行数量。

中国熊猫投资金银币，具有双重市场属性。一方面，它具有投资的属性。它的价格将随国际金银价格的波动而波动。比如，2001年，国际黄金价格处于一个低位时，1盎司熊猫金币的市场价格在2500—2600元之间，基本与国际黄金价格持平。2007年8月14日，国际黄金价格为667美元/盎司，2007年版1盎司熊猫金币的市场价格为5150元，仅比国际黄金价格升水2.9%。另一方面，它又具有艺术收藏品的属性。投资金银币，在中国起步之初，以至相当长一个时期，由于中国国民的收入水平和资产积累水平都处在一个较为均衡且低下的阶段。在这样的阶段，中国国民没有能力，也没有意识通过投资金银币来投资获利。同时，投资的理念尚未树立和普及，熊猫投资金银币还养在深闺人不知。此外，熊猫投资金银币构图精美，具有较高的审美价值和艺术价值。因此，在金银纪念币市场，不少前期发行、发行量较小的熊猫投资金银币，其价格早已脱离国际黄金白银价格的牵制，进入了艺术品、收藏品领域，价值不菲了。比如，1996年发行的1盎司熊猫投资金币，目前的市场价格为元左右，高出国际黄金价格的 倍。

在我国，熊猫投资金币央行只发售，不回购，尚未与国际接轨。但在北京马甸邮币卡市场和上海卢工邮币卡市场，买卖随时可以进行。买卖双方需要的只是讨价还价。而价格则取决于当日的国际金银价格。